5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人(rén)民币的(de)对冲基(jī)金(jīn)机构(gòu)，亦是(shì)内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁美元规(guī)模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末(mò)，景林资(zī)产在美股市(shì)场(chǎng)持有(yǒu)34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大(dà)持(chí)仓标的(de)在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前(qián)五大卖(mài)出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个季度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望(wàng)，从(cóng)股价(jià)表现看，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头(tóu)”之际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景(jǐng)林新建仓的(de)英伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今(jīn)年一季(jì)度末，景林(lín)资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教(jiào)育个股(gǔ)股(gǔ)价均处(chù)于震荡(dàng)态(tài)势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能(néng)力等(děng)。双减政策推(tuī)行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育(yù)领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等(děng)新业务(wù)成为新的增长驱(qū)动力(lì)。且(qiě)公司(sī)的利(lì)润和现金流(liú)稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的估值下有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在(zài)过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了(le)相(xiāng)关(guān)的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对(duì)于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的(de)选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会(huì)公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今年一(yī)季(jì)度末(mò)，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而(ér)一季度(dù)高(gāo)毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后(hòu)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹(nào)了(le)一两天(tiān)，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接(jiē)连(lián)跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)的金融数(shù)据大幅(fú)低(dī)于预期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再(zài)度成为(wèi)信(xìn)贷回落的(de)主要(yào)原(yuán)因(yīn)。而(ér)企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷(dài)下(xià)滑带动社融增速(sù)回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意(yì)味(wèi)着贷(dài)款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股(gǔ)行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一(yī)直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下(xià)，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的(de)背(bèi)景不改，而两大主线(xiàn)人(rén)工智(zhì)能(néng)和中特估，今年(nián)已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增(zēng)量(liàng)资金(jīn)进场的(de)情况之(zhī)下，再想继(jì)续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认(rèn)为当下市(shì)场交(jiāo)易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工(gō中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁ng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他(tā)们的(de)机(jī)构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕(rào)着(zhe)公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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