美(měi)国(guó)银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可(kě)能出售(shòu)所有业务或部分业务(wù)。该(gāi)行已(yǐ)经为(wèi)此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的(de)消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众银(yín)行发布声明(míng)确认了周三(sān)的(de)媒体消息，称在和多位潜(qián)在的(de)投资者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一(yī)共和银行(xíng)有非(fēi)常(cháng)独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家(jiā)们明(míng)确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们担(dān)心银(yín)行倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四(sì)报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年(nián)人表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常(cháng)或(huò)中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业较为平静的时期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存(cún)款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后(hòu)发(fā)生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区(qū)三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的(de)影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基(jī)本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点，市(shì)场(chǎng)对(duì)连续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次(cì)进入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商(shāng)品(pǐn)等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情(qíng)况下(xià)，美(měi)国经(jīng)济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的(de)风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在(zài)于(yú)美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业(yè)危机(jī)的(de)背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高(gāo)的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分析(xī)称，从基(jī)本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力(lì)，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察(chá)前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别的(de)行(xíng)情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时(shí)看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联(lián)储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落(luò)地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对(duì)大宗商品(pǐn)压制(zhì)的(de)预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联(lián)储连续大幅加息后对市(shì)场的(de)影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底(dǐ)部(bù)仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有(yǒu)明确(què)的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季(jì)即将(jiāng)到来(lái)，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能(néng)化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料(liào)通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置(zhì)检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国(guó)内沥(lì)青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格(gé)波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期(qī)的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂(liè)解价(jià)差(chà)，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研(yán)究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写改善，需(xū)求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局(jú)将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士(shì)重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去(qù)化力(lì)度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下(xià)游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出(chū)现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价(jià)格走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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