全球头号对冲基(jī)金桥水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会(huì)提交的13F文(wén)件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水(shuǐ)大(dà)幅加仓，晋升(shēng)为其第一大重仓，但桥水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还(hái)减(jiǎn)持了宝(bǎo)洁、百事(shì)可乐(lè)、可口(kǒu)可乐、沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)等(děng)多只消(xiāo)费股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多(duō)、黄金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最(zuì)新观点表(biǎo)示，其(qí)非常看好黄(huáng)金，认为黄(huáng)金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端(duān)。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新(xīn)的13F文件，桥水(shuǐ)基金(jīn)今年(nián)一季度末的持仓曝(pù)光(guāng)。据了(le)解(jiě)，到(dào)今年(nián)4月末(mò)，桥水管理(lǐ)的全(quán)权(quán)委(wěi)托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥水在今年一季度(dù)的美(měi)股持仓变动情况(kuàng)，数据(jù)显示，截止2023年(nián)3月末，桥水在美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿美(měi)元，较去年(nián)底(dǐ)的183.2亿(yì)美元(yuán)减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观(guān)策略基金，桥水的美股组合(hé)仅占总资产很(hěn)小的一(yī)部分(fēn)。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大(dà)重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度(dù)末晋(jìn)升为桥水的第一大重(zhòng)仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万(wàn)股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减(jiǎn)持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个(gè)股(gǔ)，但是(shì)今年一(yī)季度都进行了减持(chí)，比如其(qí)第三大持仓宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有(yǒu)桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口(kǒu)可乐，持股数(shù)量分(fēn)别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度小幅加仓了医疗领(lǐng)域(yù)的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美元(yuán)，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥(qiáo)水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其中增持的标(biāo)的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万股(gǔ)，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持了脸书(shū)Meta，持古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么股增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水在一(yī)季(jì)度减(jiǎn)持的(de)标的相(xiāng)对较多，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股(gǔ)数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较(jiào)大的还(hái)有拼多(duō)多，减少了150.34万股，持股数(shù)量(liàng)降(jiàng)至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元；减持了(le)塔(tǎ)吉特(tè)28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度(dù)还减持了其(qí)特别(bié)看(kàn)好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.62亿(yì)美元(yuán)。该基金(jīn)从去年年底以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的(de)观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席(xí)首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正(zhèng)处于持续(xù)增长期的开端，因为全球对美(měi)元去杠杆化的(de)推(tuī)动仍是金价的长期支(zhī)撑。她表示，黄金被低(dī)估了，还有很长(zhǎng)的路要(yào)走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和利率的工具。另外(wài)古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么，地缘(yuán)政治动荡不会消失，这(zhè)是对(duì)黄金的长期支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由(yóu)于(yú)全球通胀水平仍(réng)相对较高(gāo)，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以对(duì)冲(chōng)购买力下降(jiàng)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席(xí)投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分(fēn)享了他在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支(zhī)出水平高于经济体的生产(chǎn)能力(lì)，导致通胀(zhàng)率远高于目标水平，美国(guó)和其他西方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠(jiū)正(zhèng)这种失衡(héng)，缓解需求压力，欧美各(gè)国央行一直(zhí)在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)造成的负面影响初(chū)现苗(miáo)头(tóu)。但(dàn)一切(qiè)才刚刚开始，恢复均衡将会给经(jīng)济和市场(chǎng)带来一定(dìng)的负面(miàn)影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出(chū)水平一致，通胀(zhàng)可控，政策制(zhì)定(dìng)者有足(zú)够的空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯(sī)也(yě)称，在(zài)大部分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转了(le)流(liú)动性(xìng)方(fāng)向(xiàng)，促使人们抛售资产持(chí)有(yǒu)现金。紧缩(suō)政策推高(gāo)了折现率（即现(xiàn)金未来(lái)实际收(shōu)益率的预期），但迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)尚未严重(zhòng)影响风险(xiǎn)溢价和(hé)经济增长，上(shàng)述情况极有(yǒu)可能(néng)在周期的下一(yī)阶段(duàn)出现(xiàn)。与西方国家(jiā)相比，中国、日本和许多亚洲国家(jiā)和(hé)地区处于周期的不同位置(zhì)，这(zhè)些国家和地区的政策(cè)制定(dìng)者支持货币(bì)和信用流动，这降低(dī)了折现率和风险(xiǎn)溢价，促进了经(jīng)济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储加息(xī)，桥水基金在其官微发(fā)文称，“上周(zhōu)美联储加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)。虽(suī)然没(méi)有明(míng)确(què)声(shēng)明加息将会暂停，但政策指引的取(qǔ)消和(hé)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话清(qīng)楚(chǔ)表明，美联储(chǔ)希望持观望(wàng)态度。这符合我们对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水表示(shì)，为了(le)应对(duì)疫情带来的影响，许多发达经济体都推出了大规模财政刺激政策(cè)，引发了通胀问题。为了应对高通(tōng)胀，央(yāng)行不得不收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)。其中美国(guó)采取(qǔ)了最(zuì)激(jī)进的(de)应对(duì)通胀的举措，在不(bù)到(dào)18个(gè)月的时间(jiān)里，美(měi)联储加息500个基点，并迅速(sù)减持债券。目前，虽(suī)然美国(guó)经济(jì)尚未(wèi)出(chū)现严重问题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果美联(lián)储(chǔ)进一步(bù)收紧(jǐn)政策(cè)，银(yín)行(xíng)业就(jiù)会(huì)继续承压，从而影响信贷供应(yīng)。上周，美国第一共和银行(xíng)被接管，再次凸显美(měi)国金融体系(xì)面临压(yā)力(lì)，股市和债券收益率出现(xiàn)下(xià)跌。美国可能需要（也可能不需要）进一(yī)步收(shōu)紧政策。鉴于(yú)迄(qì)今为(wèi)止的紧缩(suō)举措，美联储可以(yǐ)评(píng)估形势再做出(chū)决(jué)策。

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