财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股(gǔ)山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了(le)这一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度(dù)大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一(yī)季度(dù)新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及(jí)相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输(shū)和下游(yóu)运用(yòng)，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着(zhe)某个板块(kuài)进(jìn)入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存(cún)安(ān)全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于TMT山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报(bào)中也证实了他(tā)们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国(guó)移(yí)动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年(nián)年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在(zài)经过大(dà)半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在(zài)接受财联(lián)社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资(zī)者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个(gè)行业山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗(yè)，即使你(nǐ)再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票(piào)的估值体系(xì)还在合(hé)理接(jiē)受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年(nián)一季度(dù)仍(réng)有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突(tū)破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大(dà)佬董承非也看好相关(guān)板块，他(tā)认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波(bō)动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过去(qù)几年其(qí)实(shí)没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但(dàn)对(duì)标2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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