五(wǔ)一长假期间，全球市场并不平静，一场大(dà)风暴(bào)即将到来。

　　美(měi)国加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接管了第一(yī)共和银(yín)行，这是本轮美国(guó)银行业危机(jī)中第四家倒下的银行，同时也是美国历史上第(dì)二(èr)大的破产(chǎn)银行(xíng)。此(cǐ)前(qián)我们多次强调，美国银行业危机远未结束，只(zhǐ)是(shì)暂时止血而(ér)已。现在来看(kàn)，第一共和(hé)银(yín)行又倒(dào)下了(le)。随着(zhe)经济的(de)衰退，银行的资产将(jiāng)持续减值，高息(xī)又(yòu)会令其成本抬升，银(yín)行的经营(yíng)将持续恶(è)化(huà)，新(xīn)一轮银(yín)行(xíng)业危机(jī)将再度爆发。

　　美国债务上限问题再度成(chéng)为(wèi)焦点，美国政府债(zhài)务规模将(jiāng)于19日(rì)触及31.4万亿美(měi)元的法定限额，财长耶伦呼吁国会尽快采(cǎi)取行动，再次(cì)提高债(zhài)务上限，避免政(zhèng)府部门停(tíng)摆及可能(néng)出现的债务(wù)违约。当地(dì)时间4月26日，美国国会众(zhòng)议院投票通过债务上限法(fǎ)案(àn)。这项法案(àn)提议提高(gāo)美国31.4万亿美(měi)元(yuán)的债(zhài)务上限，以换取大幅削减政(zhèng)府支出。该法(fǎ)案(àn)规定，联邦政府债务上限将(jiāng)提(tí)高1.5万亿美元；联(lián)邦(bāng)政府预算年(nián)均增长需控制在1％。不过拜(bài)登将否决众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫(gōng)称(chēng)众(zhòng)议院共和党人必(bì)须在(zài)没有任何(hé)要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的(de)可能性，并解决债务上限问题。两党在(zài)提高(gāo)债务上限问题上分歧很(hěn)大，陷入僵局，这加(jiā)剧(jù)了美债违约的(de)风险。

　　美国财政部长耶伦当地时间5月(yuè)1日(rì)致函众议院议长(zhǎng)麦(mài)卡锡和其他高(gāo)级议(yì)员(yuán)，她在信中表示，美国政(zhèng)府可能(néng)“最早在6月1日”发生(shēng)债务违约(yuē)，这将是美国历史上的(de)首(shǒu)次债务违(wéi)约。高盛认为，政(zhèng)府这(zhè)回付不起“账单(dān)”的风险恐怕是(shì)2011年以来(lái)最(zuì)高的一次。美国政府债务(wù)已逼近31.4万亿美元，而美国(guó)去年(nián)国内生产总值(zhí)约(yuē)23万(wàn)亿美(měi)元，这意味着负债率约达(dá)130％。美国(guó)一(yī)直在(zài)玩儿(ér)这种借新还旧的把戏，债务雪球越滚越大。如果美元霸权仍在(zài)，美国可以一直这样玩(wán)儿下去。但当前美元出现(xiàn)信用危(wēi)机，全球掀起(qǐ)去美元化浪潮，游戏很可能即将结束了(le)。想借新来还(hái)旧，但新债没人买了，也就玩儿不转了，最终债务违(wéi)约(yuē)就(jiù)只是时(shí)间问题了。

　　全球经济衰退正在路上，有全球经济“金丝(sī)雀”之(zhī)称(chēng)的韩国(guó)，2022年贸易逆差不仅创下472亿(yì)美元的历(lì)史新高，而且是自2008年全球(qiú)金融危机(jī)以来，时隔14年(nián)，再度出现贸易逆(nì)差。今(jīn)年第一季度韩国出口同比下(xià)降12.6％，至1515亿(yì)美(měi)元。主要由于芯片出(chū)口疲软。3月份韩(hán)国(guó)出口较去年同期观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单减少(shǎo)13.6％至 551.2亿美(měi)元，降幅较2月的(de)7.5％明显(xiǎn)扩大，且为(wèi)连续第六(liù)个月下降。其中，占(zhàn)韩国出口(kǒu)五分之一(yī)的半导体项目暴减35％，反(fǎn)映存储器芯片价格下跌，且(qiě)需(xū)求疲乏。此外(wài)，3月份韩国对中国的出口骤降33％。马斯克称自己(jǐ)在特斯拉、Starlink和(hé)推特之间，一个人掌(zhǎng)握的(de)实时全(quán)球(qiú)经济数据可能比任何(hé)人(rén)都多，他称(chēng)温和的衰退已经出现。

　　金融危机的本质是债务危(wēi)机，因为(wèi)信贷会(huì)产生周期。有借就要有(yǒu)还，借钱(qián)的时(shí)候扩(kuò)大支出刺激经济增长，而(ér)还钱(qián)的时候(hòu)要缩减支出又使(shǐ)得经济下滑。在(zài)高(gāo)息背(bèi)景(jǐng)下，偿(cháng)债成本上升，资产价格(gé)下跌(diē)，违(wéi)约率就将激增，债(zhài)务危(wēi)机就将引爆。2008年，全球债务总量约(yuē)为83万(wàn)亿美元，全球观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单GDP总量为64万亿美元，约为GDP的1.3倍(bèi)；而2022年，全(quán)球债务总量达(dá)到300万亿美元(yuán)，GDP总量为101万亿美元，大约是全球GDP的3倍(bèi)。也(yě)就是说，当前全(quán)球债务(wù)规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年的(de)2.3倍。因此，本轮金(jīn)融(róng)危机(jī)一旦爆发(fā)，将(jiāng)超越08年(nián)。

　　从美股走势来(lái)看(kàn)，标普(pǔ)指(zhǐ)数期货(huò)虽然(rán)在5月1日再创(chuàng)新(xīn)高，但次日即大幅(fú)回落，反弹大(dà)概率已经结束了。从月(yuè)线来看(kàn)，标普指数是大级别(bié)的B浪平台型反(fǎn)弹，B-c已(yǐ)经(jīng)走完5浪，即(jí)新(xīn)一(yī)轮C下跌将展开。这将是月(yuè)线级别的(de)下跌，幅度会很大。

　　从欧股来看，欧洲50指数局部出现破(pò)位反(fǎn)抽，5月2日再度中阴(yīn)创新低，预示见顶的可能性已经非常大。欧(ōu)股(gǔ)目前仍处(chù)于高位，这(zhè)一次见顶很可能(néng)是历史性的(de)大顶，未来下跌(diē)空间巨大。此前我们已经强烈建议(yì)有权(quán)限(xiàn)的(de)投资者做空欧股。

　　从大宗商品来看，原油在欧(ōu)佩克减产后出现大幅反弹(dàn)，但目前已经再度掉(diào)头向下。截至发文，WTI原(yuán)油主力合约已(yǐ)经触及70美(měi)元(yuán)，预(yù)计3月(yuè)低点必将不保，年内恐将跌破60美元，而最终则很可(kě)能跌破40美元(yuán)。

　　从国内期货的文华商品指数来看，去年(nián)11月低点已经(jīng)被跌破。该指(zhǐ)数自去(qù)年(nián)7月以来(lái)已经盘整9个月，一旦下跌则杀伤力巨(jù)大(dà)。本(běn)轮下(xià)跌(diē)可看作是(shì)C3浪，目标将指向2020年4月低点(diǎn)，或许年内到(dào)不了，但(dàn)也不会(huì)距离太(tài)远，最(zuì)终(zhōng)极目(mù)标则是(shì)将跌至2008年的低点附近。

　　对于全球空头而言(yán)，等这个机(jī)会已经很久了，金融危(wēi)机本轮(lún)早就该爆发的，但由于美联储的无限量QE，危机(jī)被一(yī)再推(tuī)后。但该来的总会来，大放水(shuǐ)是一(yī)剂毒药(yào)，迟到的(de)危机(jī)将更(gèng)加猛烈！本轮危机(jī)将是对全球(qiú)的一次暴(bào)力(lì)去杠杆，将重建世界经济新秩(zhì)序。百(bǎi)年大变(biàn)局不是说着玩儿的，我们将再度见证历(lì)史！

　　你(nǐ)说(shuō)的金融危机(jī)在哪里？怎么还不出(chū)现？哪里有(yǒu)什么金融危机？空头(tóu)一直都活在被质疑和嘲笑(xiào)的(de)阴影下。虽然多年以来，金融(róng)危机一(yī)直没有(yǒu)出现，每当你认为它要出现(xiàn)的时候，最终(zhōng)却发现它还是没(méi)有(yǒu)来，总(zǒng)是在希望与失望中不断轮回。但无(wú)论(lùn)如何，我一(yī)直(zhí)都(dōu)相信超越08年(nián)的世纪金融危机(jī)一定(dìng)会爆发，我会像等初恋一样(yàng)去等(děng)待它的(de)到来。

　　你忘了，划过伤口的冷风，在(zài)放手时刻眼泪会掉落。你睡了(le)，可时间它依(yī)然走着；你(nǐ)怕(pà)了，恍然抬(tái)头梦却醒了。你会静默，手(shǒu)握着(zhe)星火(huǒ)等在至暗时刻(kè)；你被击破，当熟(shú)悉呢喃又穿透耳朵。一个一个(gè)走(zǒu)过，一个一个错过，一遍一遍来过，一次一次放过，一声一声笑着，一声一声(shēng)吼(hǒu)着，一幕(mù)一幕闪(shǎn)着刺痛我(wǒ)。因(yīn)为享受着(zhe)它的灿烂，因为忍受着它的腐烂(làn)。你说别爱啊，又依(yī)依(yī)不舍(shě)。所(suǒ)以生命啊，它苦涩如歌。想(xiǎng)不想(xiǎng)看花海盛开？想(xiǎng)不想(xiǎng)看燕子归来？如果都回(huí)不来，那么我该为了谁(shuí)而存在？

　　胜利终将属于永不言(yán)弃，对真(zhēn)理执着追求的(de)人。雪崩将至(zhì)，这一(yī)次(cì)，大空头(tóu)必将一(yī)战封神！

　　一定要看到花开，你一定等燕子归来，想着(zhe)他(tā)们都(dōu)会回来(lái)，你(nǐ)誓(shì)死为了这些而存在……（公 号“中产投资(zī)”）

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