“一(yī)带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即使考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的出口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那(nà)么(me)在增量上(shàng)就可能(néng)对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全(quán串子是什么意思网络，足球串子是什么意思)年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速的重要(yào)指标，但随着中(zhōng)国出口结(jié)构(gòu)向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越南(nán)出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍(réng)在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较(jiào)3月(yuè)进一步加快(kuài)部(bù)分源于去年低基数原因，不过(guò)对(duì)同(tóng)比的(de)拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映海外车(chē)市较高(gāo)景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支(zhī)撑出口，而(ér)受(shòu)全球半导体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在(zài)稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了(le)越来(lái)越重要的作(zuò)用(yòng)，那(nà)么如何(hé)去评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易(yì)放缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年(nián)出口增速(sù)可(kě)能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出(chū)口增速预测，思(sī)路为在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷入(rù)温和衰(shuāi)退(tuì)，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂(liè)，全(quán)球经济(jì)温(wēn)和(hé)放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要(yào)来自于两(liǎng)个方面：数据(jù)口径差异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数(shù)据(jù)方面，各国自(zì)中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数据存在差(chà)异（无(wú)论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们(men)基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时点存在较大的(de)不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在(zài)明(míng)年，若后者出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体经济增长不(bù)及(jí)预(yù)期，对外(wài)需拉(lā)动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险对出口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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