北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球各(gè)地的投(tóu)资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具(jù)有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的(de)芒格(gé)也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出(chū)色；而从(cóng)近3年的(de)净资(zī)产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无(wú)疑是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不(bù)是价格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化(huà)）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲(fēi)特(tè)对金融(róng)领域的(de)持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了(le)剔(tī)除嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料(liào)界(jiè)，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在(zài)A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还(hái)需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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