财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所(suǒ)动继续(xù)坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据(jù)也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通(tōng)议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理(lǐ)调(diào)仓动(dòng)向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季(jì)报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内(nèi)产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研(yán)报(bào)称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部(bù)分试(shì)图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季(jì)报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达(dá)了(le)仍对(duì)新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金(jīn)增(zēng)持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基(jī)金(jīn)经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断(d议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子uàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的(de)确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投(tóu)资者优先关(guān)注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资(zī)策略会上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科(kē)技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的(de)机会是可(kě)以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完(wán)，但二季度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶(jiē)段不太适合大(dà)多(duō)数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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