近(jìn)日(rì)，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本(běn亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁)、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾(téng)讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福(fú)寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文(w亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁én)化对(duì)外投资的(de)企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而(ér)在该(gāi)领域笑(xiào)果(guǒ)文化做(zuò)的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非(fēi)常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税(shuì)港区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为第(dì)三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文(wén)化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺(yì)频(pín)频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不(bù)足(zú)，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创(chuàng)始人(rén)高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持(chí)续(xù)、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文(wén)娱行业中的(de)一员，和这个行(xíng)业(yè)中(zhōng)的(de)其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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