“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的(de)增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联(lián)网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队(duì)中，有不(bù)少基金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基(jī)本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计(jì)算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数(shù)据成(chéng)为新的(de)生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据12是什么意思、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调整了(le)行业(yè)配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能(néng)的应(yīng)用领域得(dé)到了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性(xìng)。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业将极大(dà)受益(yì)于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除(chú)复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年(nián)市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的(de)科技创(chuàng)新周期(qī)，深(shēn)入(rù)和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就如(rú)同去年三(sān)季度半(bàn)导体及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市(shì)场(chǎng)平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的(de)市场走势再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来又让(ràng)人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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