财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要内容是进(jìn)行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要求寿险公(gōng)司调整(zhěng)新开发产品(pǐn)的(de)定价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆(lù)续召集(jí)了(le)多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司(sī)调整产品利率(lǜ)，控制利差(chà)损。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求险企(qǐ)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的(de)主(zhǔ)要思路(lù)是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不(bù)久前监管召集险企进(jìn)行调研会的(de)后续。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾(céng)报(bào)道，为引(yǐn)导人身险业降低(dī)负债成本，加强行业(yè)负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及(jí)多家(jiā)保(bǎo)险公司开展调研(yán)。将(jiāng)重点调(diào)研普通险(xiǎn)预定利(lì)率分布(bù)、分红险预(yù)定(dìng)利(lì)率和分(fēn)红水平等公(gōng)司负(fù)债成本情况，以及降(jiàng)低责(zé)任准备金评(píng)估利(lì)率对公(gōng)司和行(xíng)业的(de)影响，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价、存(cún)量业(yè)务退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分(fēn)析变化等(děng)的(de)影响。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三(sān)地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司有合(hé)众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参会的一(yī)位总(zǒng)精算师表示，各(gè)险企基本就(jiù)降低责任(rèn)准备(bèi)金评估(gū)利率达成共识(shí)，有(yǒu)公司(sī)建议分阶段(duàn)调整，比如普通(tōng)型长期年(nián)金(jīn)的责任准备金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人(rén)士对财联社记者表示：“已经(jīng)准(zh马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么ǔn)备好(hǎo)利(lì)率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也有业(yè)内人士对财联社记(jì)者(zhě)表示，此次主要(yào)涉及(jí)新(xīn)开发(fā)产品的定价(jià)利(lì)率，以往的产(chǎn)品不(bù)受(shòu)影响，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示，我国(guó)险企(qǐ)资产配置风格稳健(jiàn)，债券投(tóu)资(zī)比例稳步提升，其他(tā)资产以非标资产为主、投资(zī)比(bǐ)例持续回落(luò)，股票(piào)和基金(jīn)投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么期债券和优质非标资(zī)产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配(pèi)置面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权益市(shì)场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响较大(dà)。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估(gū)利(lì)率、防范化解利(lì)差(chà)损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会，各(gè)险(xiǎn)企已(yǐ)就降低(dī)责任准备金评估(gū)利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团队此前(qián)曾表示，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低负(fù)债成(chéng)本将大(dà)幅刺激产品销(xiāo)售，老产(chǎn)品停(tíng)售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红险占比提(tí)升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿(shòu)险产(chǎn)品本身保本属性有(yǒu)望进一(yī)步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次(cì)调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长期保险的(de)预定利(lì)率均(jūn)在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发《关于调整寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单(dān)预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保单的预(yù)定利率(lǜ)调整为不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业(yè)竞(jìng)争激(jī)烈，为提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债成本、低(dī)利润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下行，投资承(chéng)压，据(jù)美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低利(lì)润(rùn)产品(pǐn)；同(tóng)时市场压力致使投资端面(miàn)临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考海外，低利(lì)率环(huán)境下，负债端(duān)主要通(tōng)过调(diào)整寿(shòu)险产品结(jié)构、下(xià)调预定利率的方式来(lái)避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差(chà)损风(fēng)险、险企利润承压(yā)。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示利率、分(fēn)产品调(diào)整评估(gū)利率等降低(dī)负债端成本。

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