今年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金经理关注(zhù)，而(ér)公募基金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了基金经理的(de)观点和(hé)真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回(huí)报基金，一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先(xiān)的主动权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明(míng)星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一(yī)季度在人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工(gōng)智能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也(yě)纷纷(fēn)开(kāi)展结合(hé)自身业务(wù)的人(rén)工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季度主要(yào)投(tóu)资在人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算力(lì)端(duān)都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超(chāo)100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)并没(méi)有保持去(qù)年(nián)底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升以上的仓位(wèi)水平，去(qù)年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末(mò)，股票(piào)仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化(huà)很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的一(yī)季报(bào)中写道，主要布局(jú)芯(xīn)片板块(kuài)，在当前(qián)的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来(lái)需(xū)求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出(chū)口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的(de)制裁(cái)已经乏善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进(jìn)制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制(zhì)程(chéng)的扩(kuò)产(chǎn)造(zào)成了一(yī)定的(de)影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备的(de)国产化(huà)率却取得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于(yú)下行周期的(de)大背(bèi)景下，国产替(tì)代进(jìn)程加速对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口(kǒu)气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基(jī)金的规(guī)模也(yě)出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年(nián)一(yī)季度(dù)的净值涨幅(fú)，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自于投资者申(shēn)购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)以(yǐ)及投资(zī)者(zhě)申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的5只基金在一(yī)季(jì)度规(guī)模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴(bào)增，从(cóng)去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球基(jī)金分管投研的副总，市场上(shàng)管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要(yào)对(duì)对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润(rùn)基金一(yī)季度新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康威视的(de)营收增长起了(le)很大的(de)作用(yòng)。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营(yíng)业务是(shì)为(wèi)云(yún)计算和人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基(jī)础的解决方案，目(mù)前主要产(chǎn)品包括内75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布(bù)局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模(mó)块供(gōng)应商(shāng)。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极加(ji75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升ā)仓(cāng)，仅(jǐn)一个(gè)季(jì)度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第(dì)七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而(ér)包括(kuò)立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在内(nèi)的四(sì)只个(gè)股在一季度退(tuì)出兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基(jī)金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着各种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商(shāng)核心(xīn)竞争力在当年弱市环境(jìng)下(xià)斩获(huò)超(chāo)47％的收益(yì)，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一(yī)季报的披露揭(jiē)开了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该(gāi)基(jī)金股票市值(zhí)占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以来(lái)的(de)最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来看(kàn)，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季(jì)度朱(zhū)红(hóng)裕配(pèi)置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例(lì)有所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看(kàn)，重点布局了信(xìn)息技术、可(kě)选消(xiāo)费等(děng)。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进(jìn)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电(diàn)则(zé)退(tuì)出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们(men)基于对经济复苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造(zào)业(yè)，增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢低增持(chí)了港(gǎng)股(gǔ)中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程(chéng)度(dù)超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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