4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位，加之(zhī)市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国(guó)内棉价持续(xù)上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉价格承压(yā)运(yùn)行，导致国内(nèi)外棉花价(jià)差不断收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂(guà)的格局，近(jìn)期随(suí)着国内棉(mián)价连续(xù)攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘表现(xiàn)相对较(jiào)强的原因在于国内供(gōng)需(xū)矛盾更为突(tū)出(chū)，春节后(hòu)国(guó)内需求持续(xù)修(xiū)复(fù)，外贸(mào)订临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2单表现(xiàn)也好于(yú)预(yù)期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种和出苗，减产(chǎn)预期(qī)推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉(mián)花分(fēn)析(xī)师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开机(jī)负荷达到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接(jiē)订(dìng)单排单时(shí)间达到(dào)10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天，开(kāi)工负荷(hé)及订单排单(dān)时间达到近两年来(lái)最(zuì)高水(shuǐ)平。同时(shí)由于(yú)大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企(qǐ)业增加(jiā)原棉储备(bèi)库存，为(wèi)棉(mián)花市(shì)场消费(fèi)提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企对(duì)高(gāo)价(jià)棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购(gòu)销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协(xié)调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上(shàng)期扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆地区(qū)陆(lù)续(xù)出(chū)现低温降雨降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一(yī)度回(huí)落，但近日新(xīn)疆地区(qū)迎来(lái)强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市场对于天(tiān)气(qì)的关(guān)注(zhù)，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播(bō)开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬(xún)及(jí)5月初(chū)部分地(dì)区出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就(jiù)是(shì)行业人士(shì)对新(xīn)年度供(gōng)应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售(shòu)卖(mài)价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供(gōng)应(yīng)端方面(miàn)，在意(yì)向种植(zhí)面积下降(jiàng)和播种期低温天气的双重作用下，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表(biǎo)现尚(shàng)可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游(yóu)需求(qiú)存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价形(xíng)成一(yī)定的压力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑全球棉花消费(fèi)复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下(xià)旬(xún)公(gōng)布的(de)美(měi)棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧(yōu)国外棉(mián)花市(shì)场阶段(duàn)性需(xū)求(qiú)下滑，外棉价格(gé)也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需预测，将全(quán)球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏(sū)，全球(qiú)棉市(shì)供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心(xīn)上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向(xiàng)好预期(qī)下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期(qī)收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企挺价出(chū)货意愿增(zēng)强，国内(nèi)棉(mián)花价格随(suí)之水涨船(chuán)高；而国外弱预期(qī)背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外(wài)棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实(shí)现自去年4月(yuè)以来首次转正。截(jié)至5月16日(rì)，国(guó)内(n临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2èi)外棉花价(jià)差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价(jià)格(gé)上方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与外(wài)棉(mián)市场的(de)竞争压(yā)力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对(duì)产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计(jì)宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升级改造加工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉抢收大概(gài)率(lǜ)会在今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价重心有望继(jì)续(xù)抬升。

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