财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)完(wán)成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美(měi)的集(jí)团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大(dà)行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一季度(dù)，是(shì)人(rén)工智(zhì)能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见越(yuè)来越(yuè)多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金(jīn)重仓(cāng)股在(zài)TMT板块(kuài)配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度(dù)大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力(lì)以及(jí)终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季报(bào)中(zhōng)也证实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎(qíng)升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一(yī)季报表达(dá)了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿(ruì)远成(chéng)长价值(zhí)混合(hé)前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了(le)新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到明显的(de)受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为(wèi)全(quán)年市(不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思shì)场(chǎng)主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确(què)认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未(wèi)结(jié)束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思(bù)过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季(jì)度投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动(dòng)数字(zì)经济，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年(nián)科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投(tóu)资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业(yè)周(zhōu)期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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