金(jīn)融界5月(yuè)23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的白(bái)糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在上演最后(hòu)的(de)末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖(táng)主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周(zhōu)期高(gāo)点，随即(jí)白糖期(qī)货开(kāi)始(shǐ)一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格(gé)报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(s37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmhí)糖(táng)产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于(yú)国(guó)内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm)不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地(dì)区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中(zhōng)前十(shí)位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量(liàng)的(de)76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为(wèi)全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口(kǒu)限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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