海通策略(lüè)认为，全A盈(yíng)利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续下(xià)滑，利润(rùn)向下游转移；中游(yóu)制造盈利增速走弱(ru作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确ò)，TMT降幅收(shōu)窄，计算(suàn)机和传媒表现亮眼；下游消费盈利(lì)改善幅度放缓，券商和保险盈利(lì)大增。 数(shù)字经济归(guī)母净利单季同比已(yǐ)经(jīng)开始回升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受(shòu)益(yì)于国(guó)产替代(dài)的半导体材料和半导体设备维持(chí)较高(gāo)增速，其(qí)中设备盈利加速(sù)增长；低碳经(jīng)济景气度高位回落，新型电网盈利(lì)增速持续提升，主要受益于储能的快速发展(zhǎn)。

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