随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金王睿(ruì)等(děng)人也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来(lái)看，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银华(huá)心(xīn)选一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精密(mì)成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持(chí)有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持(chí)了精测(cè)电(diàn)子，较去年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的(de)是(shì)，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达(dá)了(le)自(zì)己对市场的(de)看法，基(jī)金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级(jí)，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复(fù)；我(wǒ)们判断由于国家自(zì)身实力(lì)的不断增(zēng)强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革命性的(de)技术，现象级(jí)应用(yòng)推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要(yào)关(guān)注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看(kàn)好国产(chǎn)替(tì)代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个季度的(de)去库(kù)存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度(dù)，数据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一(yī)季度被市场抛弃较(jiào)多的(de)板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的(de)更(gèng)多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们(men)曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的股票(piào)仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位(wèi)列第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还(hái)增持了(le)科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德(dé)时(shí)代、东(dōng)阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的是中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏(sū)后的调整修(xiū)复，经(jīng)济先(xiān)是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也发布(bù)了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在(zài)海外加息进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币(bì)环(huán)境(jìng)有利于权益(yì)市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是(shì)震荡上香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部(bù)分短期达到目标价(jià)的相关(guān)品(pǐn)种，并根据收益(yì)率预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金(jīn)在一(yī)季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们(men)相信这是(shì)一(yī)项会对目前的生产和生活方式(shì)带(dài)来(lái)重大变化(huà)的技术变革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的(de)精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估(gū)这项技术革命给具体公司(sī)和(hé)行(xíng)业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓(cāng)较多的电(diàn)动车和(hé)光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投资者的(de)信心出(chū)现了(le)波(bō)动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)处于历(lì)史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行(xíng)业未(wèi)来的(de)发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们(men)会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基(jī)金在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长期(qī)观点没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是(shì)一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的(de)观(guān)点，需(xū)要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一(yī)天。

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