钠电池产(chǎn)能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议题莫过于跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭(dā)配公司(sī)释放钠(nà)电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还祭出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股(gǔ)价的套路完全失(shī)灵，股价又在4个(gè)多(duō)月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科技(jì)也只收获了短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠(nà)电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从宣布跨(kuà)界到现在，时(shí)间不过10多月，规(guī)划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨(jù)头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价(jià)持续(xù)下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能(néng)又(yòu)该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频(pín)“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目(mù)如何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离(lí)子电池(chí)便(biàn)与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能(néng)力(lì)较弱(ruò)、钠电池(chí)能(néng)量密度较(jiào)低，导致(zhì)其研发进度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风(fēng)口带到(dào)了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如日中天之际(jì)，传艺科技于(yú)去年6月22日晚(wǎn)间(jiān)高(gāo)调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全资(zī)子公司(sī)江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开(kāi)电(diàn)话会议，向合计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的(de)各种细节。根据规划，传(chuán)艺(yì)科技(jì)钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计(jì)划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快(kuài)速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意(yì)地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右(yòu)的温吞股价(jià)，不(bù)到半年(nián)的(de)时间已亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其(qí)如何发布(bù)“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间的推(tuī)移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业(yè)务未来(lái)规划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及(jí)公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函回复的(de)公告》补充披露(lù)相关(guān)事项，传(chuán)艺科技及公(gōng)司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技股价“过(guò)山车”式(shì)上(shàng)下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场(chǎng)信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对(duì)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)回复函和2023年度定(dìng)增预案(àn)，公司规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投(tóu)资成本约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠(nà)电产能远不止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开(kāi)场合演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地(dì)，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上钠离(lí)子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提(tí)到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法(fǎ)，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显(xiǎn)然难(nán)以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设(shè)备和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔(bǐ)记本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电(diàn)子(zi)、计算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经(jīng)营规模不断(duàn)扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式(shì)微，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经达(dá)到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的(de)资(zī)金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活(huó)动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)给深交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传艺(yì)科(kē)技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金(jīn)来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电(diàn)池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其(qí)在投资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很(hěn)明(míng)显，一(yī)开始(shǐ)规划的(de)一(yī)期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期(qī)产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日(rì)公司公告(gào)称，传艺科技及子公(gōng)司(sī)拟向(xiàng)工商银行、农业(yè)银(yín)行等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行处于正常的审(shěn)批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票(piào)预(yù)案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能(néng)依赖融(róng)资。至于(yú)上述邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于(yú)10亿元(yuán)，整个(gè)钠(nà)电(diàn)池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟民(mín)在(zài)近(jìn)日的演讲中所言照进现实(shí)，几年后(hòu)公司营收将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市(shì)场对这个故事(shì)并不(bù)再买账，除了(le)资金实(shí)力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还(hái)在其大干(gàn)快上后产能(néng)如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业(yè)化元年的2023年(nián)，包括宁(níng)德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建(jiàn)产能(néng)，竞争者初露(lù)威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露(lù)的(de)参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代(dài)落地奇(qí)瑞车型、华语新能(néng)源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺科技除了在(zài)岁末年初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目(mù)合(hé)作或战(zhàn)略合作协议外(wài)，并(bìng)未(wèi)官(guān)宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有投(tóu)资者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订单(dān)下(xià)游运用覆盖(gài)储能、低速电动车及电动工具(jù)等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子电池送(sòng)样(yàng)后客户的(de)反(fǎn)馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多(duō)名客(kè)户(hù)签订了(le)销售订单”“公(gōng)司已与多(duō)家知名两轮(lún)电动(dòng)车(chē)品(pǐn)牌(pái)开展送样和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复(fù)。至于具体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能落(luò)地正数倍级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联(lián)新能源(yuán)事业(yè)部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年落(luò)地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年(nián)钠电池(chí)落地产能大幅(fú)增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业产能利用(yòng)率(lǜ)，钠(nà)电池落地的产能(néng)中可以(yǐ)实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本降下(xià)来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠(nà)电池只(zhǐ)会小批(pī)量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自(zì)信(xìn)，其(qí)在调(diào)研(yán)记录(lù)中(zhōng)预测，预(yù)计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电(diàn)池(chí)市场的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技(jì)2023年1月9日(rì)投资者关系(xì)活动记录表

　　需要(yào)注(zhù)意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此(cǐ)前(qián)锂价(jià)飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格均(jūn)价已经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起到对锂电(diàn)池的平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保证锂(lǐ)资(zī)源的供(gōng)应安全，不太可能成(chéng)为主流(liú)。锂价(jià)一(yī)便宜，就会让钠(nà)离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因(yīn)为它是(shì)锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建(jiàn)设(shè)成本接(jiē)近，目(mù)前(qián)三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本(běn)相当；而由(yóu)于锂原料价格大(dà)幅下(xià)降，目前(qián)铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成本已(yǐ)经优于钠(nà)电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍认(rèn)为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪(jì)总(zǒng)裁助(zhù)理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完善后，规(guī)模(mó)量产后(hòu)钠离子电(diàn)池正(zhèng)、负极材(cái)料(liào)价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优(yōu)势就依(yī)然存在，并(bìng)且随着技术不(bù)断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍(réng)有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电(diàn)产业规(guī)模(mó)化(huà)完成后，能和(hé)锂离子电(diàn)池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电(diàn)池的成本(běn)。但(dàn)能(néng)量密度的(de)限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离(lí)子电池(chí)有一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在10万左右及以(yǐ)下(xià)时，钠(nà)离(lí)子(zi)电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸多(duō)入(rù)局钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进程(chéng)。但(dàn)随着(zhe)锂价(jià)持(chí)续(xù)下降，钠电池利润率下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研(yán)记(jì)录中曾表示(shì)，公司钠电池定(dìng)价主要根据(jù)碳酸锂(lǐ)的(de)价格，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定力 过往项目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科(kē)技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对(duì)进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投(tóu)资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用(yòng)了(le)7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项目的(de)实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为(wèi)重庆市合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为(wèi)全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全(quán)部(bù)投入轻薄型键盘(pán)生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融(róng)资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年(nián)产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项(xiàng)目中的(de)SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路(lù)33号改建至江苏(sū)省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技再(zài)“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入(rù)“钠离(lí)子电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计(jì)划的地点、资(zī)金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的(de)投入打水飘、投资效(xiào)率低(dī)下以及建成项目实(shí)际(jì)效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产(chǎn)18万平(píng)方(fāng)米(mǐ)中高端印制(zhì)电路(lù)板建设(shè)项目建设期也(yě)仅12个月，预计达产(chǎn)年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿(yì)元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时间(jiān)过(guò)去了，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该(gāi)项目投(tóu)资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的(de)预期相去(qù)甚(shèn)远(yuǎn)。

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