个人养(yǎng)老金业务试点落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开(kāi)始(shǐ)，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全国(guó)选取(qǔ)了36个试(shì)点城市(shì)和地区(qū)进(jìn)行推进。据人力资源(yuán)和社会保障部(bù)数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)代销主渠道之一，证券公(gōng)司(sī)凭借其与权(quán)益产品的(de)紧密联系和与投资者的深度(dù)了解，在养(yǎng)老(lǎo)基金销售方(fāng)面(miàn)已有多方实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点推(tuī)行半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以(yǐ)来，个人养老金业务正在(zài)获(huò)得(dé)更多(duō)证券公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点(diǎn)落地，14家(jiā)券商获(huò)得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券商(shāng)数量(liàng)扩容至18家(jiā)，平(píng)安证(zhèng)券、安信证券(quàn)及中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南(nán)新增(zēng)获(huò)批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金最(zuì)主(zhǔ)要的代销方之一，证券公(gōng)司在(zài)个人养老金(jīn)业务试点的铺开和推(tuī)广(guǎng)中持续(xù)发力，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券(quàn)商们财富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心布局(jú)产品及(jí)渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券(quàn)商充分发挥财富管理优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投(tóu)资的产品主要有四类(lèi)：银行(xíng)理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名录(lù)显(xiǎn)示，当前上线(xiàn)个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财(cái)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、基金类产品、保(bǎo)险(xiǎn)类产(chǎn)品分(fēn)别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司代销个人(rén)养老金产(chǎn)品资(zī)格受(shòu)到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部(bù)分具备保(bǎo)险兼业代(dài)理(lǐ)牌照的(de)证券公司可销(xiāo)售(shòu)养(yǎng)老保险，大(dà)多数(shù)试点券(quàn)商将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进行(xíng)重点(diǎn)开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批(pī)个(gè)人养老金基金销(xiāo)售资格，完成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本实现个(gè)人(rén)养老金公募基金产(chǎn)品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务负责人向中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记(jì)者介绍称，中信建投已引进华夏基金等(děng)发(fā)行养(yǎng)老基(jī)金管理人的137只Y份额(é)产品，后续将不断完善产(chǎn)品池(chí)。东方证券亦(yì)表示，目前已基(jī)本实(shí)现了养老公(gōng)募(mù)基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关(guān)业(yè)务负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部分客户(hù)更愿意在产品(pǐn)货架丰富的(de)机构(gòu)办理个人养老金业务。因此在服(fú)务(wù)体系的基(jī)础(chǔ)架(jià)构(gòu)上，风格多样、风险收益多元的产品货(huò)架能(néng)够带(dài)给客户更(gèng)好的(de)服务(wù)办理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务(wù)的基础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客(kè)户投资选择的(de)角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户对于金融产品的特征和策(cè)略的认知、对自身投资能力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目的(de)的(de)认(rèn)知较为(wèi)模糊(hú)。帮(bāng)助(zhù)客户做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金(jīn)可投资的(de)产品类(lèi)型的基础上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地研(yán)究(jiū)每类产品的(de)特性；结合存量客户(hù)的个(gè)性化画像和客户特(tè)点，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)切实可行的(de)产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶(维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架jiē)段认可并开通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠(qú)道(dào)的多重福(fú)利(lì)动员，二是(shì)个人养(yǎng)老金(jīn)带(dài)来(lái)的个(gè)税(shuì)抵扣优惠。但不(bù)可否认的(de)是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休后才(cái)能取出，这每年12000元(yuán)自然是(shì)需要(yào)在(zài)账户内充(chōng)分(fēn)利用长期投资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品的选择已令(lìng)投资者目(mù)不(bù)暇(xiá)接，如何让投资者选择到(dào)适合(hé)自己的产品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾(gù)力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中(zhōng)信建投拥(yōng)有(yǒu)近万名高素质(zhì)的投资顾(gù)问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产品，做好养老规划和资(zī)产(chǎn)配置(zhì)，做到(dào)客户(hù)的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取(qǔ)线(xiàn)上线下相结合的方式，注重交流和体(tǐ)验，为(wèi)客户提(tí)供有温度的专(zhuān)业(yè)服(fú)务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金业务时曾(céng)介绍，其结合(hé)个人(rén)养老金基(jī)金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金(jīn)评价标(biāo)准(zhǔn)”，综合基金公司(sī)治理水(shuǐ)平、投(tóu)研(yán)能(néng)力、业绩评(píng)价(jià)、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出(chū)“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益(yì)性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产品清单，满足养老(lǎo)金客户个性化(huà)养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服(fú)务”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得不承(chéng)认(rèn)的是，虽然(rán)证券(quàn)公(gōng)司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难(nán)以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年(nián)末，该行(xíng)已(yǐ)经累(lèi)计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，鲜(xiān)有券商愿意公布投(tóu)资者通过(guò)其渠道开通个人养老金账(zhàng)户(hù)的(de)情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台(tái)上仅可查询商(shāng)业银行个人养老金(jīn)业务开(kāi)办(bàn)情(qíng)况。其中显示，23家获准开办个人养老金业(yè)务(wù)的银行中，有(yǒu)22家开设了(le)资金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开(kāi)展(zhǎn)了(le)基金交易业务、保险(xiǎn)交易业(yè)务和理(lǐ)财(cái)交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证券公司个人养老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以(yǐ)比(bǐ)拼(pīn)，但券商发力(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，自有其独特(tè)“打(dǎ)法”。记者注意到(dào)，多家券商在推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传(chuán)重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老金业务(wù)从引导客(kè)户形(xíng)成科学(xué)养老理财观(guān)念(niàn)的长远视角(jiǎo)出发，为客户提供(gōng)从产品策(cè)略、到(dào)产品优(yōu)选、再到组(zǔ)合配置的全周(zhōu)期专业资配服(fú)务和一站式的(de)产品选(xuǎn)择。中信证券亦(yì)推出个人养老金投资一站式解决(jué)方(fāng)案(àn)“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资(zī)者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人(rén)养老金业务(wù)的(de)解决(jué)方(fāng)案(àn)。东方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁向(xiàng)记者(zhě)介绍，东方证券基于对个人养老金目标(biāo)客群的深入研究，将(jiāng)开(kāi)发大(dà)中型企(qǐ)业作为个人养老金(jīn)客户拓(tuò)展的重点方向，制定了“上(shàng)海深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方(fāng)证券协同(tóng)系统内成员公司开展走(zǒu)进企业推广个人(rén)养(yǎng)老金活动(dòng)，为企业(yè)单位员工提供个(gè)人养(yǎng)老金上门(mén)服务，免去客户前往(wǎng)营业(yè)厅办(bàn)理业务路上花费的时间(jiān)，提高服(fú)务(wù)效(xiào)率，节约客户时间。展业初(chū)期组织了超过(guò)100场(chǎng)的个人养老(lǎo)金走进企业服(fú)务活动(dòng)，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架(lǎo)金制(zhì)度试(shì)点半年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基(jī)金(jīn)报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬(xún)，券(quàn)商(shāng)代销个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)“开闸”，多(duō)家获资质的(de)机构正(zhèng)式(shì)展业，逐鹿个人养老(lǎo)金(jīn)市场(chǎng)。如(rú)今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回(huí)撤(chè)情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正(zhèng)满足养老诉求(qiú)等问题(tí)，持(chí)续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品又是为了(le)满(mǎn)足养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希(xī)望(wàng)能实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值(zhí)增值同时又让(ràng)客户(hù)体验(yàn)良(liáng)好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金(jīn)业(yè)务已然成为券商(shāng)财富管理(lǐ)转型的(de)核心方向(xiàng)之(zhī)一。通过(guò)不断完善客户服(fú)务体系，满(mǎn)足客户多(duō)层次金融需求，促进(jìn)财富(fù)管理(lǐ)业务高质量发展，券商在业(yè)务内涵上(shàng)正(zhèng)不断挖潜。

　　多(duō)名(míng)券商业内人士(shì)表示(shì)，在客户分类服(fú)务(wù)方(fāng)面，会根据(jù)国家政策选择(zé)社保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏(mǐn)感、对理财有初(chū)步认知的客户进行第一阶段的(de)重(zhòng)点服务，对(duì)其他客户会(huì)随着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进(jìn)行后(hòu)续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重(zhòng)点关注企事业单(dān)位员工，特别(bié)是(shì)大中型(xíng)城市(shì)具有一定(dìng)经营规(guī)模的企业员(yuán)工(gōng)，他(tā)们能够享受个(gè)税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和(hé)财务认(rèn)知；这类人群对未(wèi)来(lái)退休有一(yī)定(dìng)的(de)规(guī)划和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时(shí)，由于(yú)个人养老金是一个增量(liàng)市场，对证券(quàn)公司而言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可(kě)以通过(guò)投研优势和专业投(tóu)顾(gù)队伍，创造更多(duō)养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不(bù)同风险类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立个人养老金(jīn)投资计划(huà)。此外，证(zhèng)券公(gōng)司可(kě)以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客户有效应对投资组合净值的(de)波动(dòng)，引(yǐn)导客(kè)户持续参与养老(lǎo)金投资(zī)，提升客户(hù)养老投资的获(huò)得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务(wù)负(fù)责(zé)人表示(shì)，会针对(duì)不(bù)同(tóng)风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和(hé)不同资金体量制定个(gè)性(xìng)化养(yǎng)老(lǎo)策略。比(bǐ)如对每(měi)年享税优(yōu)的1.2万个人养老(lǎo)金，为(wèi)居民（无需开户）提供(gōng)符(fú)合监(jiān)管(guǎn)部门要(yào)求的金融(róng)机构和(hé)金融(róng)产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂(táng)等信(xìn)息(xī)和交易服务；对1.2万之外的(de)资金(jīn)，提(tí)供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服(fú)务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决(jué)方(fāng)案(àn)、定期的(de)养老方案跟(gēn)踪(zōng)报告以及养老(lǎo)直(zhí)播服(fú)务，做好“老百姓身(shēn)边(biān)的养老(lǎo)专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁(níng)认为，证券公司(sī)需要有长(zhǎng)远眼光(guāng)，打造增量(liàng)市(shì)场，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的(de)重要使命(mìng)。

　　第一(yī)，在获(huò)客及投(tóu)教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴(bàn)，提(tí)高客户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业(yè)和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和(hé)投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个人养老(lǎo)金的重(zhòng)要性(xìng)、投(tóu)资策略和(hé)长期规划，激发(fā)客户对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面，建(jiàn)立(lì)内容丰富的(de)一站式个人养老金专区，既包(bāo)括产(chǎn)品购(gòu)买(mǎi)、定投、持(chí)仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用养老工(gōng)具（如节税计(jì)算(suàn)器），加(jiā)强与客户的(de)深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面(miàn)，引入(rù)智能科(kē)技和人工智能技术，通过数据分(fēn)析(xī)和算法模型，根据客(kè)户(hù)的风险承受能力(lì)、资产状(zhuàng)况和(hé)目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组(zǔ)合(hé)，并提供实时投资(zī)组合(hé)跟踪(zōng)和风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具，帮助客户更好地实现养老投资(zī)保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人则表示(shì)，可以通过“人+科技(jì)”，在(zài)大(dà)数据智能客户分析系统的基础(chǔ)上，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客户达(dá)成“千人千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合(hé)）是后面的(de)“0”，二者(zhě)有机结合，为不(bù)同生(shēng)命周期和年龄阶(jiē)段的客(kè)户提供专业的、一(yī)对一(yī)的(de)养老配置(zhì)服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告(gào)负

　　客户(hù)体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半(bàn)年，产品(pǐn)收益和回撤(chè)率大不大？产品能不能(néng)满足真正的(de)养(yǎng)老(lǎo)诉求(qiú)？这些(xiē)问题(tí)都(dōu)是(shì)投资者(zhě)的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基金的(de)整体收益水(shuǐ)平并不乐(lè)观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募(mù)养老(lǎo)基金产品，近七(qī)成收益告(gào)负。其(qí)中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老目标基金自成(chéng)立以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产(chǎn)品收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立(lì)以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后的(de)是兴全(quán)安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立(lì)以来回报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华(huá)夏等旗(qí)下超(chāo)10只养老目标基金收(shōu)益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希(xī)望能(néng)实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时又让客(kè)户(hù)体验良好是个人养老产品成败(bài)的核(hé)心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产品(pǐn)应力争为客户保值(zhí)增值(zhí)，否则(zé)将违背客户通(tōng)过投资达到‘养老目(mù)的’的(de)初衷。”银河(hé)证券相关业务负责人(rén)介绍，目前个(gè)人(rén)养老金可投(tóu)资的4类产品风险收益特点明显，有(yǒu)的(de)类别(bié)更侧重(zhòng)本金安全(quán)、有(yǒu)的类别更侧重资产增(zēng)值；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保证其特点达到的(de)同(tóng)时又规避(bì)掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看(kàn)，低波(bō)低回撤对(duì)于(yú)离(lí)退休(xiū)时点(diǎn)较(jiào)近的投资(zī)者比较(jiào)合适，性价比高的中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤(chè)特征产(chǎn)品对于还(hái)有20-30年才退休的投(tóu)资者(zhě)也是可以选择的，拉(lā)长周(zhōu)期看(kàn)也(yě)能(néng)满足(zú)客户(hù)养老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是(shì)有一套完整、自洽(qià)、适用、有效(xiào)且动态适(shì)配的产品评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等）、能公(gōng)平、公(gōng)正地对同类或(huò)者同策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才能(néng)真正(zhèng)将好的产品、合适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合适的(de)客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险(xiǎn)型(xíng)和目标日期型两大(dà)类，投资者可以根据自身投资目标和风(fēng)险承受能力(lì)选择具(jù)体的产品。比如低风险偏好的客(kè)户可选择目标日期型中(zhōng)的稳健类产品，通(tōng)过(guò)严格控制(zhì)股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带给客(kè)户相对(duì)稳健的收益(yì)。”徐海宁(níng)表示(shì)，目前我国城镇职(zhí)工养老金替代率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如果退(tuì)休后的(de)养老金替代率大(dà)于(yú)70％，即可维持退休前(qián)的生活水平，养老金投资(zī)的(de)增(zēng)值功能也是一(yī)个重要(yào)考量(liàng)。由(yóu)于个人(rén)养(yǎng)老金取用需要达到(dào)年龄等(děng)条件(jiàn)，投资资金具有长期性，可以达(dá)到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于追(zhuī)求长期投资收益的客户，可以配(pèi)置(zhì)一定高比例资金在权益型(xíng)资(zī)产上，实(shí)现养(yǎng)老投资的保(bǎo)值增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负(fù)责人也认为，个(gè)人养老金产品(pǐn)具有一定的普惠(huì)金融属性，需要关注老百(bǎi)姓长期保(bǎo)值(zhí)增值的(de)养老(lǎo)需求。站在资产角(jiǎo)度(dù)，想要实现长期资金的稳健投资(zī)回报，资(zī)产配置(zhì)不可或缺(quē)。通(tōng)过投资不同品种、不同(tóng)收益特征、低相关性的(de)金(jīn)融资产，有(yǒu)助于实现(xiàn)风险分散、降低总(zǒng)体波(bō)动，从而更好地满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量(liàng)发展

　　道(dào)阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人养老金业务(wù)积极发展的(de)同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多(duō)的银行等机构相比，券商(shāng)如何突破(pò)自身瓶颈，实现(xiàn)差异化(huà)的(de)发展(zhǎn)，可(kě)以说是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人表示(shì)，银(yín)行(xíng)、券商、基金独立销售机构都可参与到为(wèi)客户提供个(gè)人养老基金服务，几类(lèi)机构优势互补(bǔ)，严(yán)格(gé)意义上(shàng)说是竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系，每类(lèi)机构或(huò)者每(měi)家机构可以根据(jù)自(zì)己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好(hǎo)有养老投资需求的(de)投(tóu)资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方面诉求(qiú)：一是(shì)增强基(jī)础设施(shī)建设，能(néng)在服务(wù)时效(xiào)性上(shàng)与银(yín)行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二(èr)是增加(jiā)产品销售范围，在养老品(pǐn)类上更加(jiā)丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户(hù)提供(gōng)的(de)养老(lǎo)产品(pǐn)（如(rú)养老理财(cái)）；三(sān)是明确养老规划业务(wù)合规性，为(wèi)不同的客户提供基于客户(hù)需求(qiú)和画像的养老规划方案(àn)。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人提出，当前的政策(cè)要(yào)求下，客户如果想(xiǎng)在券商(shāng)端参与个人养老(lǎo)金投(tóu)资，需(xū)要分别在(zài)银行端、个税端进行(xíng)一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业(yè)务(wù)流程的投资者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策(cè)对(duì)代销(xiāo)个人养老(lǎo)金(jīn)产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产品(pǐn)种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为投资者提(tí)供(gōng)更丰富的个人养老金(jīn)配置方案。未来期待能够(gòu)从政(zhèng)策端进一步简化投资者的(de)办理流(liú)程，提升客(kè)户体(tǐ)验；给予券(quàn)商在多(duō)样化个人养老金品种(zhǒng)的引(yǐn)入和研(yán)发上的政(zhèng)策支持，丰(fēng)富客户(hù)多元化的投(tóu)资选择。”该(gāi)负(fù)责(zé)人称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲(qū)线

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 莫琳

　　随(suí)着个人(rén)所得(dé)税退(tuì)税的开始(shǐ)，不少人发(fā)现(xiàn)自(zì)己(jǐ)的退税比去年多了不(bù)少，仔细询问之下才(cái)发现，是因(yīn)为去年底开通了(le)个人养老金业务，并入了金。这一消息(xī)大大刺激了(le)不少本(běn)来不想(xiǎng)开户的(de)年轻(qīng)人。

　　根据人(rén)社部(bù)披露(lù)的(de)数据(jù)，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短(duǎn)的一(yī)个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快(kuài)速攀(pān)升，但是个(gè)人养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据(jù)中国保险资管业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的(de)三千(qiān)多万人(rén)中，仅900多万人完成(chéng)了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访的(de)结果来看，个人(rén)养老金产(chǎn)品的收(shōu)益率远低于预期，是(shì)大多人(rén)不愿(yuàn)意(yì)入金(jīn)的主要原因。而(ér)选择开户(hù)的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了(le)不少(shǎo)吸引客户(hù)开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的问题(tí)？银河证券相关业务负责人认为，这是一个(gè)专(zhuān)业活，既需要了解客户(hù)的(de)经(jīng)济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也需要业(yè)务(wù)人员及其所在(zài)机构有比较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人养老金(jīn)产品(pǐn)每年(nián)封顶12000元，难以充(chōng)分满足个(gè)人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大(dà)多数产品流动性差，难(nán)以预防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云在(zài)近期举办的2023清(qīng)华(huá)五道口全球金融论坛上(shàng)表示，目(mù)前(qián)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)试(shì)点效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险(xiǎn)参保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立账(zhàng)户(hù)人(rén)数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应不均衡的问题(tí)，国(guó)家金融监督管理总局出手，率先增加(jiā)养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融监督管理总局(jú)已向业内就关于促(cù)进专(zhuān)属商业(yè)养老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关事项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专(zhuān)属商(shāng)业养老保险转为常态化(huà)业(yè)务，参与(yǔ)该(gāi)项(xiàng)业务的险企数量将增加(jiā)不少。此外(wài)，专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险是对接个人养老(lǎo)金制度的主要保险产品(pǐn)，这意(yì)味着个人养老(lǎo)金(jīn)保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳(wěn)健型、进取型两种风格账(zhàng)户供(gōng)客户选择。据各(gè)家(jiā)保(bǎo)险公司(sī)披露的(de)专属商业养老保险产品2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利(lì)率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设(shè)计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄(líng)风险”与其(qí)他投资风(fēng)险相比，有(yǒu)其更加突出的(de)特点，包括(kuò)为退休人(rén)群提供稳定安全有(yǒu)保障(zhàng)且抗(kàng)通胀的收(shōu)入(rù)补(bǔ)充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老(lǎo)生活(huó)无(wú)缝对接等。

　　养老金(jīn)融(róng)产品的设(shè)计初(chū)心，必须切(qiè)实从客户(hù)需(xū)求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转移上述(shù)“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金(jīn)融(róng)产品的设计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业(yè)的金融(róng)工具、做艰(jiān)难(nán)但长期正确的(de)事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资(zī)本(běn)市场具(jù)有良好增(zēng)值能力资产的养老产品(pǐn)取(qǔ)决(jué)于发行人(rén)（或(huò)管(guǎn)理(lǐ)人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能(néng)力和资(zī)产管理能(néng)力。“证券(quàn)公司作为财富管(guǎn)理服(fú)务提(tí)供商，可以与产(chǎn)品发行人（或(huò)管理人）合作，根据(jù)客户需求设计出在养老功(gōng)能方面更有竞争(zhēng)力的(de)产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参(cān)与到具(jù)体的产品(pǐn)设计之(zhī)中(zhōng)。其个(gè)人(rén)养老业务负责人建(jiàn)议，参(cān)考部分发(fā)达国家的经验(yàn)，未来除了股(gǔ)、债配(pèi)置，或(huò)在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可(kě)选标的，更好地(dì)分散投资风(fēng)险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张雨(yǔ)萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参(cān)与者可以直接(jiē)在开户的时(shí)候做投资选择。这样(yàng)在开户的时候就可以形成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与个人养老金可能面(miàn)临的流(liú)动性问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿保险股份有限公(gōng)司总(zǒng)经理(lǐ)王玉改近日表(biǎo)示，保险(xiǎn)公(gōng)司可(kě)以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融工(gōng)具来解决(jué)客户对短期(qī)资金的需求(qiú)。

　　券商发(fā)力个人(rén)补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求，多家券商还发(fā)力个人养老金账户以外的个人补充养老金融方案，例如银河(hé)证券(quàn)的“安养(yǎng)计(jì)划(huà)plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品中(zhōng)心(xīn)副(fù)总经(jīng)理鹿宁告(gào)诉记者，目前(qián)，银河(hé)证券已根(gēn)据在职群体养(yǎng)老规划的长期性、稳健性、安全性等(děng)特点(diǎn)，已退休(xiū)人群养老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个(gè)性化的养老配置方案，积极履(lǚ)行养老保障(zhàng)社(shè)会责任(rèn)，力争为居民提供持续(xù)卓越的养老规划与满足(zú)不同养(yǎng)老需(xū)求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证券(quàn)的“信(xìn)养(yǎng)计划”则基于(yú)个(gè)人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增(zēng)额终(zhōng)身寿等(děng)不同品(pǐn)类产品，覆(fù)盖养(yǎng)老收益性资(zī)产和保障性(xìng)资产，满足客户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务(wù)中的企业年(nián)金业务，银河证(zhèng)券还上线了自研的年金综合(hé)评(píng)价系(xì)统(tǒng)。该(gāi)系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净(jìng)值与持股比例等数据，结合(hé)公募(mù)基金(jīn)、股市债市(shì)数据，展示客(kè)户(hù)委托年(nián)金组合的(de)评价结果。此外，也可以利(lì)用(yòng)年金机制间接服务背后的企业员工和(hé)机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前(qián)，银(yín)河证券基金研究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划(huà)结合机构(gòu)条线业务规划为央企与(yǔ)国企(qǐ)提(tí)供企(qǐ)业年金组合评价(jià)等(děng)综合金融服务。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)副总裁罗黎(lí)明告(gào)诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的(de)年金综合评(píng)价系统及(jí)研究咨(zī)询服务，具有养老属(shǔ)性(xìng)的综合金融服务体系均是公司积极响应国家(jiā)养(yǎng)老发展(zhǎn)战略而(ér)推出的新服务，体(tǐ)现了在(zài)第(dì)二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们(men)高度(dù)重视三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务，目前公(gōng)司已初步建(jiàn)立了个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)及(jí)个人养老金融服务体系，充分(fēn)利用金(jīn)融(róng)产(chǎn)品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金融服(fú)务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人养(yǎng)老金账户开(kāi)通(tōng)过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户(hù)人在我们(men)介绍之前都已(yǐ)有(yǒu)所了解，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户认识程度在不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多人(rén)只是开了账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开(kāi)始投资(zī)，主要因(yīn)为不知道如(rú)何选择产品或者(zhě)有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情况下我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向客户进(jìn)行详(xiáng)细介绍和(hé)对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先行城市(shì)（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老金制度落(luò)地已经过(guò)去(qù)半年，民众接受度和(hé)业务进(jìn)展情况如何？从业人员在具体实操过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些困难(nán)？不同年(nián)龄(líng)段(duàn)的(de)群体(tǐ)会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访(fǎng)上(shàng)海地区(qū)几(jǐ)家银行网(wǎng)点和券商营业(yè)部，了解(jiě)个人养老金制度近半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人(rén)更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休后多(duō)一(yī)份保障

　　根据(jù)人社(shè)部和国家(jiā)社会保险公共服务平(píng)台数据可知，个人养老金制度经过半年时(shí)间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参(cān)与人数方(fāng)面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相(xiāng)关岗位的(de)黄宁(níng)（化名(míng)）告(gào)诉(sù)记者：“很多(duō)客户(hù)都对个人养老金业(yè)务热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨(zī)询的(de)，还有很多是打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业(yè)务的(de)热情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户(hù)外，还有不少企业员工、学校(xiào)教师、退(tuì)伍军(jūn)人(rén)等通过企业和单(dān)位(wèi)组织来了解、参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个(gè)人养老金产品的朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收入的一部(bù)分(fēn)拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度(dù)后，就分一部分在个人(rén)养老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存(cún)长期(qī)也不会影(yǐng)响她(tā)未来的生活质量(liàng)，并且放进个人养(yǎng)老(lǎo)金账户是在基本养老保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的就(jiù)是买个人养(yǎng)老(lǎo)金可以(yǐ)享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休(xiū)后的生活(huó)质量还(hái)有点遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在(zài)日(rì)常介绍个人(rén)养老金业(yè)务的过程中确(què)实(shí)会考虑到(dào)不同年(nián)龄(líng)群(qún)体的(de)不同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚(gāng)工(gōng)作不久的(de)年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务(wù)取得进展的同时，还有不少已经(jīng)了解个(gè)人养老(lǎo)金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人(rén)开通了个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)，但完成资金(jīn)存储的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪(yī)在(zài)银行端个人养(yǎng)老金业务的开展中(zhōng)感受到，一些(xiē)客户开了(le)户(hù)但没存储的主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁定时间太(tài)长，担心(xīn)之后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外(wài)一(yī)些客户则是认(rèn)为在个人养老(lǎo)金产品并(bìng)非专门(mén)设计且收(shōu)益优势(shì)不明显(xiǎn)，目(mù)前个人养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行(xíng)养老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标(biāo)基金四类产品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人养老金(jīn)账户(hù)也可以直(zhí)接(jiē)买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从(cóng)券商从业(yè)人(rén)员的角度谈(tán)到了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)只支(zhī)持代销(xiāo)公募(mù)基(jī)金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求(qiú)更低风险等级(jí)的产(chǎn)品，纯(chún)公募基金难以达(dá)到资产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者直言(yán)，对于离退(tuì)休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼下(xià)的(de)生活和(hé)经济(jì)状况才是更重要的(de)。

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