近日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股馈赠的意思(gǔ)东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，募集规模上限均为20亿元，合(hé)计(jì)募集上限为60亿元。目前，作(zuò)为时下热(rè)门主(zhǔ)线(xiàn)的中特估(gū)行(xíng)情馈赠的意思(qíng)持续发(fā)酵，市场也预期此次央企主(zhǔ)题的ETF发售或将从情绪面和资金面助推中特估(gū)。

　　国企年内涨幅居前，领涨板块方向一览(lǎn)

　　复(fù)盘(pán)今(jīn)年以来(lái)行情，中特估行(xíng)情带(dài)动央国企上市公司价值重估，同时，其(qí)也催(cuī)化多个相关板(bǎn)块和个股迎来上涨行情。截至(zhì)5月12日(rì)收盘，不计算年内(nèi)上市新股，A股整体平(píng)均上涨近6.16％，中位数(shù)涨(zhǎng)幅近2.39％，而国(guó)有企业(yè)个(gè)股平均上涨近9.61％（中位数(shù)涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股平(píng)均(jūn)涨幅则近4.83％（中位(wèi)数涨幅(fú)近(jìn)1.27％），其中(zhōng)，外资(zī)及合(hé)资企业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万(wàn)一级）来看，年内涨幅居前的国企(qǐ)股中，传媒、计算机、通信、家用(yòng)电器(qì)、建筑装饰板块个股均(jūn)值涨幅相(xiāng)对居(jū)前(qián)，而基础化工(gōng)、食品饮料、商贸零(líng)售、轻(qīng)工制造、美容护理板(bǎn)块个股则表现不佳。若分细分板块（申万二级(jí)）统计，平均涨幅居前(qián)的方(fāng)向为(wèi)出版、影(yǐng)视(shì)院线、计算机设备、养殖业(yè)、数(shù)字媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶(jiāo)、能源金(jīn)属、电池板块个股平均跌幅居前(qián)。

注(zhù)：分(fēn)板块(kuài)统计国企股年内涨跌幅(fú)均值(zhí)

　　行情内部轮动分化，关注(zhù)景气低(dī)估(gū)方向

　　随着中特估(gū)行(xíng)情(qíng)发酵月(yuè)余，部分高(gāo)位人气(qì)股近期也有所调整，仅以(yǐ)本周（5月8日(rì)至12日）行情(qíng)统计，上海电(diàn)影、新华文轩(xuān)、中铝国际(jì)等多股回调近20％。从(cóng)资金(jīn)面(miàn)来(lái)看，作为市场“聪明钱”的北向资金(jīn)近(jìn)两日（5月11日至(zhì)12日）也一别(bié)此前连(lián)续6日加仓(cāng)而减持，不过，具(jù)体个(gè)股(gǔ)方面，仍有不少个股获逆市加仓(cāng)，其中，中国中铁、中国石化、片仔(zǎi)癀、中国石油、设计总院本周累计加仓均在(zài)3亿元(yuán)以上。

　　山西证券近日(rì)研报指出(chū)，现(xiàn)有的“中特估”概念引发的估值(zhí)修复仍在演(yǎn)绎(yì)。短期行情在(zài)热点(diǎn)题材上体现出较高的赚钱效应。长期在国企(qǐ)改革的深度价值(zhí)挖掘方(fāng)面仍有较大增(zēng)长空间。结合政策(cè)方向来看，未来的投(tóu)资机会主要围(wéi)绕以下方(fāng)向：

　　1）资源整(zhěng)合型(xíng)：关注央(yāng)企战略性重组和(hé)专(zhuān)业化整合，以及存在优质资产注入上市平台或(huò)重组预期的板块和标的，如军工、交运等。

　　2）基本面改善型：此前基本面较弱，但因行业景气、周期上行等原(yuán)因，近期有所改善，并有望持(chí)续向好(hǎo)，如建筑和(hé)船舶制造等。

　　3）价值(zhí)重估型：此前估值(zhí)明(míng)显偏低，但(dàn)是受(shòu)益业务预期与估值逻辑变化，催生重估行情，如公共事业领域与三大(dà)通信运营商等。重点关注行业：船(chuán)舶(bó)、建(jiàn)筑、军工、公共事业、交运和通信。

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