金融界5月(yuè)15日消息 央行今日(rì)进行1250亿(yì)元1年期MLF操作，中标利率为2.75％，与此前持平。本周(zhōu)有(yǒu)1000亿元MLF到期。

　　消息面上，上(shàng)周五曾经(jīng)有(yǒu)消(xiāo)息称本(běn)月MLF中标利率(lǜ)有可能下调，但(dàn)是机构分析，央(yāng)行(xíng)行长易(yì)纲曾在3月公开表示目前实(shí)际利率的水平是比较合适，且4月28日政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)对一季度的经济复苏给予充分(fēn)肯定。

　　5月以来(lái)资金面转松，DR007中枢回落至(zhì)1.8％左右，机构杠杆率提升。5月是缴(jiǎo)税(shuì)大月(yuè)，需要关注下周缴税周对(duì)资金面(miàn)可能造成(chéng)的扰(rǎo)动。

　　此(cǐ)前媒体(tǐ)报道(dào)称，自(zì)5月15日起银行协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限将(jiāng)下(xià)调，四大国有银(yín)行协定存款和通知存(cún)款自律上限下调幅度为30BPS，其它(tā)金融(róng)机(jī)构降幅(fú)为(wèi)50BPS。中信证券分(fēn)析(xī)，预(yù)计银行(xíng)协定存款和通知存款利率上限(xiàn)的下调有助于缓解银行净(jìng)息差(chà)偏窄的问题(tí)。

　　国君宏观研(yán)究指(zhǐ)出，近期部分(fēn)银行调降(jiàng)存款利率(lǜ)，严格上(shàng)不(bù)算(suàn)降息，属于“利(lì)率(lǜ)市场化”的(de)进(jìn)一(yī)步(bù)深(shēn)化。本轮存款利率500万越南盾是多少人民币，1人民币=调降(jiàng)背后的原因(yīn)，是储蓄偏高、资(zī)金空(kōng)转增叠加银行(xíng)净息差收窄。因此，存款利率客观上可(kě)减轻(qīng)银行负(fù)债成(chéng)本，但是这(zhè)并(bìng)不足以触发超额储(chǔ)蓄大(dà)规(guī)模(mó)转为消费(fèi)及向金(jīn)融资(zī)产流入。

　　（1）近期部(bù)分银(yín)行调降(jiàng)存款(kuǎn)利率，严格上不(bù)算降息，属于“利率(lǜ)市(shì)场化(huà)”的推进。2023年(nián)4月以来，河(hé)南(nán)、广东等(děng)多地中小银行（地方农商行为主）发(fā)布(bù)公告下调人民币存款(kuǎn)500万越南盾是多少人民币，1人民币=px;'>500万越南盾是多少人民币，1人民币=挂牌利率(lǜ)，下调幅度在(zài)10-45bp不等。据《经济观(guān)察(chá)网》等权威媒体报道，5月15日起(qǐ)银(yín)行协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限将下(xià)调，引(yǐn)发“降息潮”的热议(yì)。不过，作为(wèi)我国利率体系的“压舱石”，1年期存款(kuǎn)基准利率（整存(cún)整(zhěng)取）依然维持在(zài)1.5％不(bù)变，因此(cǐ)本轮(lún)银(yín)行存款(kuǎn)利率调降严(yán)格(gé)意义上并非真的降息。归根(gēn)结底，本轮(lún)存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降也属(shǔ)于“利(lì)率市(shì)场化”的进一步深化。

　　（2）存款(kuǎn)利率(lǜ)调降背后，是储(chǔ)蓄(xù)偏高、资金空转增叠加银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)。一(yī)、2023年初的人民币存款维持高位，居民储蓄释放速(sù)度较(jiào)慢。因此，存款利率调降背(bèi)景下，居民储蓄有望进一步流出，更多流向消费、房贷、资本(běn)市场等。二(èr)、资金杠(gāng)杆抬升、空转加剧。2023年3月降准以来，资金利率(lǜ)中枢回落，资金杠杆(gān)明显抬升(shēng)，资(zī)金空转有所加剧。存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降一定(dìng)程度上(shàng)可(kě)以疏通(tōng)流动(dòng)性淤积，支(zhī)撑宽信用(yòng)进程。三(sān)、MLF等政策利率接连调降(jiàng)后，银行净息差大幅收窄，尤其是城商行、农商行，因此压降存款成本、规范吸储行为也属于大(dà)势(shì)所趋。

　　（3）总(zǒng)结来看，存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)客观上将减轻银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，但我们(men)认为，这(zhè)并不足以(yǐ)触(chù)发超额储(chǔ)蓄(xù)大规模转为消费及向金融资产流入；回归基本面来看，“弱复苏+低通(tōng)胀”组(zǔ)合的延续(xù)，仍将(jiāng)利好高股息资(zī)产和(hé)长(zhǎng)期国(guó)债。客观上，本(běn)轮银行下降存款利率的效果与(yǔ)2022年(nián)4月、9月的效(xiào)果类似(shì)，可以降低负债端(duān)成本(běn)，保(bǎo)护银行净息(xī)差。当前流动(dòng)性淤积仍未(wèi)缓解(jiě)，4月“社(shè)融-M2”剪(jiǎn)刀(dāo)差倒挂(guà)仅仅小幅收窄至-2.4％。本轮存款利率调降，理(lǐ)论上可以促使存款搬家，促(cù)使超额储蓄流出，更(gèng)多转化为消费。但(dàn)我们觉得(dé)刺(cì)激难度较大，倾向于(yú)认为(wèi)消费环比修复最快(kuài)的时候已经过去(qù)。再回归经济基本面来看，“弱复苏+低通(tōng)胀”组合的(de)延续(xù)，意(yì)味着长端(duān)利(lì)率仍有望继续(xù)下探(tàn)，高股息资产仍将占(zhàn)优。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 500万越南盾是多少人民币，1人民币=