尽管周(zhōu)五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来(lái)累计最大跌幅已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概率演(yǎn)化为TMT大年 机构预(yù)计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率创新(xīn)高 逢低加仓(cāng)是(shì)最(zuì)佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招(zhāo)商策略(lüè)张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点调(diào)整(zhěng)幅度(dù)已经达到(dào)6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机(jī)、通信、传媒(méi)和电子(zi)自年初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得全A的表现。由(yóu)于(yú)今年(nián)出现(xiàn)了以AI+代(dài)表的大型产业趋势(shì)，一季(jì)度TMT大涨且(qiě)有明显超(chāo)额收益，那(nà)么今年演(yǎn)化为TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参考(kǎo)历史(shǐ)的调整时间(jiān)和幅度，可能这一(yī)轮调整并没(méi)有结束。以TMT大(dà)年的(de)规律和应对策略，其中TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往往会有一波明(míng)显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。

　　以往(wǎng)盛夏(xià)攻势开始的时间来看，每年四(sì)月(yuè)份到(dào)九(jiǔ)、十月(yuè)份期(qī)间会有一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初(chū)，2020年调整比(bǐ)较早，见底也比较早是4月(yuè)初。因此，张夏认(rèn)为，在学习(xí)效应的推动下，盛(shèng)夏攻势(shì)开始的(de)时间(jiān)越(yuè)来越早(zǎo)。对此(cǐ)，有业(yè)内人士预计，基本在一季报(bào)披露结束(shù)后，假(jiǎ)设按(àn)此速度再调整一(yī)段时间，估计在5月基本见底后将迎来(lái)“盛夏(xià)攻(gōng)势”。而(ér)面对TMT大年中的这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势或由计算机(jī)转电子（从应(yīng)用(yòng)到硬(yìng)件） 关注短(duǎn)期维(wéi)度业绩可能超(chāo)预期的AI赋能(néng)消(xiāo)费电(diàn)子板(bǎn)块(kuài)受益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披露期结(jié)束后，若随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控等大产业趋势以及(jí)政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所(suǒ)确(què)定(dìng)，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋(qū)势，进入盛夏攻势，而往(wǎng)往(wǎng)这一波盛夏(xià)攻势还会创新高。考虑今年(nián)年初春季躁动是计算(suàn)机占(zhàn)优，招商证券张夏认为按照(zhào)历史(shǐ)经(jīng)验，要么计算(suàn)机(jī)转电(diàn)子（从应用(yòng)到硬(yìng)件、如2010年(nián)、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策(cè)略4月(yuè)9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到来，市场表现将更贴合业(yè)绩的相对优势，维持TMT是全年(nián)主线的判断，并建(jiàn)议关注短期(qī)维度业(yè)绩(jì)可能超预期的(de)部分(fēn)消(xiāo)费板块，电子(zi)行业有望体现出相对(duì)优势。

　　从细(xì)分环(huán)节进一步来(lái)看，广发策(cè)略4月17日(rì)研(yán)报指出，电子(zi)行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于(yú)AI服务器(qì)及(jí)相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型进行(xíng)训练/推理的算力(lì)载体(tǐ)和基础。数(shù)据量和算力的提(tí)升(shēng)明(míng)显拉升了AI服务器中存(cún)储芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产(chǎn)品的量与价，给相关电子厂(chǎng)商带来了机会(huì)。国海(hǎi)证(zhèng)券同(tóng)样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国(guó)联(lián)证券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应(yīng)用面逐渐越(yuè)来越(yuè)广，对于算力(lì)的(de)需求(qiú)将呈现指数级增长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加快(kuài)。建议重点关(guān)注(zhù)景嘉微、海(hǎi)光信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对(duì)于(yú)光模块(kuài)、光芯片等领域，东(dōng)北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光(guāng)通信重(zhòng)要环节，相关公司将深(shēn)度受益(yì)AI带来的增(zēng)量(liàng)需求。建议关注国产光模块(kuài)龙头公司：中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、新易(yì)盛、光迅科技；高速光引(yǐn)擎光器(qì)件核心供应商天(tiān)孚通信(xìn)；国产光芯(xīn)片(piàn)领军企业源杰科技。

　　同时(shí)，国金证券樊(fán)志(zhì)远在4月21日研报(bào)中(zhōng)同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值量是普(pǔ)通服(fú)务器(qì)的价(jià)值(zhí)量(liàng)的(de)5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用(yòng)的落地(dì)，市(shì)场对AI服务器的需求日益增(zēng)加，市场扩(kuò)容在即，建议关注沪电股份、生益科(kē)技、联(lián)瑞新材、生益电子、兴(xīng)森(sēn)科(kē)技等企业。

　　天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思mg alt="TMT迎逢低加(jiā)仓良机！以史为(wèi)鉴机构预计后续(xù)盛夏(xià)攻势大概率创新高，核心受(shòu)益(yì)标的(de)一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105110814.png">

　　另一方(fāng)面，对于相关电子产品，广发策(cè)略(lüè)表示，电(diàn)子厂商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音箱、安(ān)防等终端(duān)设备(bèi)打开新成长空间。此外，东(dōng)海(hǎi)证(zhèng)券3月31日(rì)研报(bào)同样认为，AI赋(fù)能消(xiāo)费电子趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐步验证，关注消(xiāo)费电子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券(quàn)4月(yuè)17日(rì)研报(bào)建议，AI创新持续催(cuī)化，关注AIoT设备及(jí)服(fú)务器产(chǎn)业链。其中，具备(bèi)AIGC大语言(yán)模型接入潜(qián)力的AIoT设(shè)备产业链，包括海(hǎi)康威(wēi)视、传音(yīn)控股、视(shì)源股份、康冠科(kē)技、歌尔股份、创(chuàng)维数(shù)字等(děng)；2）受益于全球算力需求爆(bào)发式增(zēng)长(zhǎng)的AI服务器产业链，包括工业富(fù)联(lián)、沪电(diàn)股(gǔ)份(fèn)、环旭(xù)电子、东山(shān)精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思strong>3）创新产品频发催化的VR/AR产业(yè)链(liàn)，推荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创维数字(zì)等；4）景气度筑(zhù)底、消(xiāo)费复苏(sū)预期强(qiáng)化的智(zhì)能手机(jī)产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)光(guāng)弘科技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络电子(zi)、东(dōng)山(shān)精密等(děng)。