近期市场风向变动，北向资金调仓换股，外资基金(jīn)也纷纷行(xíng)动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来(lái)，宁王(wáng)股价震荡上行，虽(suī)较高点(diǎn)仍有距离，但(dàn)部分(fēn)资(zī)金开始行动。透露什么信号？我们(men)一起来(lái)看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大基金同(tóng)时行(xíng)动

　　施罗德旗下“施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前(qián)十大重仓(cāng)股为中国平安、招(zhāo)商银行、紫金(jīn)矿(kuàng)业、宁德(dé)时代(dài)、贵州茅台、万华化学、鼎龙股(gǔ)份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德(dé)时代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德旗舰基(jī)金“施罗(luó)德国际精选基金(jīn)大(dà)中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模(mó)27亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台积电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团(tuán)、紫(zǐ)金矿业、港交(jiāo)所(suǒ)、银河(hé)娱乐、宁德时(shí)代、隆基绿能。4月，基金减持腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一(yī)只旗(qí)舰基金也加仓宁德(dé)时代80％。“施罗德国际精选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底，基金(jīn)前十大重仓股为腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里(lǐ)巴巴、美(měi)团、宁(níng)德时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛(niú)乳业(yè)、银河(hé)娱(yú)乐、紫(zǐ)金(jīn)矿业、贵州茅(máo)台(tái)、深(shēn)圳国际(jì)。4月，基金减持(chí)腾讯控(kòng)股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减持(chí)紫(zǐ)金(jīn)矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一(yī)家机构旗(qí)下(xià)三大(dà)旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么(me)回(huí)事？

　　资料显示，这三只(zhǐ)基金中，施罗德(dé)国际精选基金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国(guó)际精(jīng)选(xuǎn)基(jī)金(jīn)大中(zhōng)华和施罗德(dé)国际精选(xuǎn)中国机遇由Louisa Lo管理。最新(xīn)的(de)基金材料(liào)中并未解(jiě)释(shì)为何基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗(luó)德对(duì)中国新能(néng)源车产业链的看(kàn)重是一以贯之的。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在一份(fèn)研究日志中解释道：长期来(lái)看(kàn)，关(guān)注三(sān)大主题。一(yī)是电动(dòng)车(chē)供应链(liàn)；二是(shì)技(jì)术自主可控；三是医疗健康基础设施(shī)。

　　为何看(kàn)好电动(dòng)车(chē)产(chǎn)业(yè)链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候变化的(de)影响日益显现，全球各国(guó)的脱碳(tàn)行动变得越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要。转向电动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行(xíng)动的一个方面。中国(guó)在(zài)这(zhè)方面(miàn)为投资者提供(gōng)了重要(yào)的机(jī)会。中国在电动汽(qì)车(chē)价(jià)值链的供应方面是(shì)全球的领(lǐng)导者，同(tóng)时中国对(duì)成品(pǐn)车(chē)辆的需求方面也占(zhàn)据重要地位。可能(néng)很多人不知(zhī)道的是(shì)，全球2022年销售的所(suǒ)有电动(dòng)汽(qì)车中(zhōng)，57％是在中国销售(shòu)的。

　　整(zhěng)车制(zhì)造之(zhī)外，中国也是(shì)全球(qiú)电动车基础设(shè)施最(zuì)完(wán)善的国家(jiā)之一。以(yǐ)充电(diàn)桩为例，中国平(píng)均一个公共充电(diàn)桩对应7辆(liàng)车，欧洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴(bā)西是28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车(chē)供应(yīng)链(liàn)中(zhōng)，有(yǒu)许多公司正(zhèng)在在各自的领域中建立(lì)主导地(dì)位，以某智(zhì)能组件为例，它是电(diàn)动汽(qì)车中(zhōng)用于(yú)电池和电机(jī)温控(kòng)的关键组件(jiàn)的生(shēng)产商(shāng)。该公司在空调阀行业全(quán)球市场(chǎng)占有(yǒu)约60％的(de)份额，并在(zài)电动汽(qì)车阀门行业拥有超(chāo)过90％的市场份额。客户包括(kuò)特(tè)斯拉等(děng)全球电动汽(qì)车专(zhuān)家以及福特、宝马等原始设备制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全球(qiú)范围内继续占据市(shì)场份额——在(zài)法规的(de)支(zhī)持下，该(gāi)公司的增(zēng)长潜力是(shì)可(kě)预见的。

　　事实上(shàng)，施罗德也(yě)并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金安联神州(zhōu)A股基金也在(zài)3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规(guī)模47亿美元，截至(zhì)3月底，基金前十大重仓股为贵州茅台、中信证券(quàn)、宁德时代、中(zhōng)国中免、东(dōng)方财(cái)富(fù)、美的(de)集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦(jǐn)江集团(tu府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀án)、中(zhōng)国(guó)平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加(jiā)仓，其中(zhōng)加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)就是宁德时代，加(jiā)仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国(guó)中免加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重仓股中其(qí)余公司(sī)均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中国汽车工业(yè)协会(huì)）近日发布的(de)数据显示，2023年(nián)4月，我(wǒ)国动(dòng)力(lì)电池(chí)产量47.0GWh，同比(bǐ)增(zēng)38.7％；装(zhuāng)车量(liàng)25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共(gòng)充(chōng)电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池(chí)行(xíng)业集中度(dù)方面，今年4月，尽管我国新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场(chǎng)共计36家动力(lì)电(diàn)池企业实(shí)现装车(chē)配套(tào)，较去(qù)年(nián)同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池(chí)装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依旧较高(gāo)。

　　企业排(pái)名来看，根(gēn)据中国汽车(chē)动力(lì)电池(chí)产业(yè)创新联盟数据显示(shì)，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领(lǐng)跑，比(bǐ)亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂能、国轩(xuān)高科(kē)分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分(fēn)别(bié)为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科(kē)技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动(dòng)力电池行业的(de)龙头企(qǐ)业(yè)，宁德时代于2023年一(yī)季度(dù)实现营(yíng)业收入890.38亿元，同(tóng)比增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)557.97％，单(dān)季(jì)利润(rùn)增速创历(lì)史新高。

　　北向资金调仓换(huàn)股，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或(huò)许是(shì)基于优异的业绩，来自Wind的数据(jù)显示(shì)，截至5月14日，最近(jìn)7天北向资(zī)金净流入宁(níng)德(dé)时代15.75亿元，位居北(běi)向(xiàng)净流(liú)入(rù)榜首。北(běi)向(xiàng)资金净(jìng)流入(rù)较(jiào)多的其它个(gè)股还包括宁(níng)德(dé)时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方华(huá)创、兴业(yè)银行、紫金矿(kuàng)业、建(jiàn)设(shè)银行、比亚(yà)迪、中国石化。北向(xiàng)资金净流出较多的个股包括(kuò)格力电器、中国建筑、东方财富、中国中免(miǎn)、阳(yáng)光电源、中兴(xīng)通讯、科(kē)大(dà)讯飞(fēi)、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞医(yī)药。

　　看(kàn)好的“宁王(wáng)”的外资还包括“柏基(jī)”。超长(zhǎng)线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基在谈及为何持(chí)有宁德(dé)时代时，写(xiě)道(dào)：宁德(dé)时代(dài)所处的位置是令人羡慕的。它背后有(yǒu)两大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地(dì)选择聚焦磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池，这方面它的市场份(fèn)额(é)是(shì)领先的。此(cǐ)外，磷酸(suān)铁(tiě)锂电池因为安全(quán)性、生命(mìng)周期和不含钴等(děng)特(tè)征而受到欢迎；动(dòng)力电池的企业发展与政府的脱碳(tàn)计划是一致的(de)。CATL的领(lǐng)导者也(yě)非常有(yǒu)远见。

　　柏基同时(shí)也解释(shì)了：他们(men)如何通过 “柏基(jī)十(shí)问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同(tóng)所有的(de)投资者，他们的判断(duàn)也可能是错的。例如，若未来新的(de)电池技(jì)术出现(xiàn)，宁德时(shí)代的(de)竞争优势不(bù)复。随着电池成本下降，宁德时代若不能保持利润率(lǜ)。宁德时(shí)代和电动(dòng)车(chē)厂商的关(guān)系若(ruò)不能维系(xì)。这(zhè)些(xiē)因素都(dōu)会影响柏基对于宁(níng)德时代的(de)判断。

　　但并非(fēi)所有的外资都在加(jiā)仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中(zhōng)国基(jī)金“安(ān)本标(biāo)准(zhǔn)SICAV I-中(zhōng)国A股(gǔ)可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在(zài)4月微微(wēi)减仓宁德时代0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台、宁德(dé)时代(dài)、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测(cè)检测、招商银行、美(měi)的集团、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通加仓泸州老窖

　　宁德时代(dài)之(zhī)外，互联网或者食品(pǐn)饮料也颇受关(guān)注。

　　例如，摩(mó)根大(dà)通旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民(mín)币，截至2023年一(yī)季度末(mò)，基金前(qián)十大(dà)重仓股为贵州茅台、金山软(ruǎn)件(jiàn)、中国平安、招商银(yín)行(xíng)、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗、京(jīng)东方。3月基金加(jiā)仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票(piào)基金-中国(guó)机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模(mó)47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金前(qián)十大重仓股为腾讯控股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商(shāng)银行、石药集团、AIA、平(píng)安银(yín)行(xíng)、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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