5月9日晚间，A股上市(shì)公司金证(zhèng)股(gǔ)份发布的一则公告(gào)，在(zài)期货圈刷(shuā)屏。

　　公告显示(shì)，金证(zhèng)股份正在筹(chóu)划发行股份及支付(fù)现金购买上海文华财经(jīng)资(zī)讯股份(fèn)有限公司（下称(chēng)文华财(cái)经）90.97％股权事(shì)项，同时募(mù)集(jí)配套资(zī)金。公司股(gǔ)票(piào)将于2023年5月(yuè)10日(rì)（星期三）开市起开始停牌，预计(jì)停牌时间不超过10个交(jiāo)易日(rì)。

　　文华财(cái)经(jīng)两次冲(chōng)击(jī)IPO无果

　　文华(huá)财经系头部期货软件商。公开资料显示，截至2021年(nián)年末，文华财(cái)经与国内139家期(qī)货公司(sī)合作，占(zhàn)国内期(qī)货公司总数(shù)的(de)92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财经PC端(duān)交易软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动(dòng)端随身行软件的月活跃用户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以(yǐ)来，文华财经曾两(liǎng)次冲击A股IPO，但均未能叩开资(zī)本市场大门(mén)。

　　文(wén)华财经的第一次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文华(huá)财(cái)经首次报送创业板IPO申请(qǐng)资料。不(bù)过，在经历两年(nián)多的(de)漫长等待后(hòu)，2018年4月，深交所决(jué)定终(zhōng)止审查，文(wén)华财经此次(cì)创业板IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月，文华财经再次递交(jiāo)招股书，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月，文(wén)华财经申请撤(chè)回(huí)发行上市(shì)申请文(wén)件(jiàn)，深交所(suǒ)决定终止对其首次公开发行股票并在(zài)创业板上(shàng)市的审核(hé)。文华财(cái)经第二(èr)次IPO也无果(guǒ)而终。

　　金(jīn)证股份昨晚(wǎn)发(fā)布的公告显示，本次交易(yì)事项(xiàng)尚处于筹划阶(jiē)段，公司目前正与(yǔ)交易意(yì)向(xiàng)方接洽，初步确定的交易(yì)对(duì)方包括尚守哲、大连经一(yī)卓远管(guǎn)理咨(zī)询(xún)合伙企业（有限合伙）（下称大连经一）、苏州(zhōu)中新兴富新兴产业(yè)投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）（下(xià)称苏(sū)州中新）、上(shàng)海经(jīng)一投资管理合伙(huǒ)企业（有限合伙(huǒ)）（下称上海经一(yī)）、上(shàng)海兴富创业投资(zī)管(guǎn)理中心（有限合(hé)伙(huǒ)）（下(xià)称(chēng)兴富创(chuàng)投）、王(wáng)凯及杨孝胜(shèng)，前述交易对方合计持有标的公(gōng)司90.97％的(de)股权。

　　金证股份表示(shì)，根据(jù)《上(shàng)市(shì)公司(sī)重大资产重组管(guǎn)理办法（2023修订）》和《上海证券交易(yì)所股(gǔ)票上(shàng)市规则(zé)（2023年(nián)2月修订(dìng)）》等相关规定，本(běn)次交易(yì)前，交易对方与公(gōng)司不存在关联关(guān)系。本次(cì)交易完成后，交易对方尚守(shǒu)哲持有公司的股份比例(lì)预(yù)计将超过(guò)5％，本次交易预(yù)计将构(gòu)成关联交易。本次交易前，公司无(wú)控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人；本次交(jiāo)易完成后，公司第一大股(gǔ)东不(bù)会(huì)发生变化，且不(bù)存(cún)在实(shí)际支配公(gōng)司股份(fèn)表决权超(chāo)过30％的股东，公司仍将无控股(gǔ)股东、实际控制人，预计不构成公司重大资产重组。

　　文(wén)华财经注册(cè)资本(běn)4000万元，实际控制人为该公司董事长兼总经理尚守哲(zhé)。根据(jù)文华财经(jīng)此(cǐ)前披露(lù)的招股书，截至2021年年底，尚守(shǒu)哲对(duì)文(wén)华财经的直接持(chí)股(gǔ)比例(lì)为64.353％，此外，还通(tōng)过大连(lián)经一(yī)和(hé)上海经(jīng)一分别控制文华财经(jīng)9％和4.95％的股份，合计控(kòng)制78.303％的股(gǔ)份。

　　其他交(jiāo)易对方中(zhōng)，苏州中新、兴(xīng)富创投(tóu)、王凯及杨(yáng)孝胜对文华财经的(de)持股比(bǐ)例分(fēn)别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力(lì)有望提升(shēng)

　　作为金融(róng)科技全领域服务商，金证股份为证券、基金、银行(xíng)、期(qī)货、信托(tuō)、交(jiāo)易所、监管机构等行(xíng)业(yè)客户(hù)提(tí)供全技(jì)术栈、全产品线解决方案，同时与政府机关、互联网公司合(hé)作开展(zhǎn)包括智慧(huì)城(chéng)市在内的数字经济业务。

　　2023年一季(jì)报显示，报告期(qī)内(nèi)，金证股份实现营(yíng)业收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净利(lì)润-5847.16万元。报告期(qī)内，金证股(gǔ)份证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务软件收入较(jiào)上年同期略(lüè)有增长，资管机构(gòu)软件收(shōu)入基本持(chí)平。报(bào)告(gào)期内，数字经济(jì)业务因验(yàn)收的大型(xíng)政务(wù)项目成本增幅大于收(shōu)入增(zēng)幅，导致业务毛利率及利(lì)润下降。报告期内公司确认投资收益-1748万元，较上年同期减少2035万元，主(zhǔ)要是联营企(qǐ)业投资收益(yì)减少所致。

　　截至2023年3月底，金(jīn)证股份总(zǒng)资产(chǎn)64.27亿元，净资产(chǎn)36.7电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah0亿(yì)元。

　　金证股份2022年年报显示，报告期内，公司实现营业(yè)收入64.78亿元，同比下(xià)降(jiàng)2.52％；实(shí)现归(guī)属于(yú)上市(shì)公司股(gǔ)东(dōng)的净利润2.69亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业(yè)业务方(fāng)面(miàn)，2022年，金(jīn)证股份实(shí)现营业收入23.25亿元，同比(bǐ)增长7.25％。金证(zhèng)股份认为，公司金融行业的增长主要得益于两方面(miàn)的因素：一是公(gōng)司在证券市场行业(yè)占有(yǒu)率(lǜ)基础稳定，核心产品需求刚性，公(gōng)司加快产(chǎn)品新(xīn)一(yī)代产品(pǐn)布局、积极(jí)推进(jìn)项目(mù)上线(xiàn)验收。二是在资管领域加强(qiáng)了资管IT业务发展力(lì)度，在(zài)多个核心产品(pǐn)和技(jì)术上形成领先优势，开(kāi)始进入(rù)收(shōu)获期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份(fèn)收入为41.35亿元(yuán)，同比下降7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备(bèi)分(fēn)销业务及科技园租赁业务。金证股份(fèn)解释称，非金融行(xíng)业的收入(rù)下(xià)降，主要(yào)由于公司在数(shù)字经济业务上，不同(tóng)程度受到需求(qiú)端的影响，项目跟进、工程实施、验收结(jié)算审(shěn)计等(děng)存在滞(zhì)后。

　　毛利率(lǜ)方面(miàn)，2022年，金证股份(fèn)综合毛利率为(w电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mahèi)22.32％，较上年增(zēng)加1.97个(gè)百分(fēn)点。其中，金融(róng)行业业务毛利率50.41％，较上年增加(jiā)3.48个(gè)百分点；非金融科技业务毛(máo)利率6.53％，较上年下(xià)降(jiàng)0.93个百分点(diǎn)。

　　交易标的业绩表现(xiàn)上，公开资料显示，2019—2021年，文华财经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元(yuán)；归属于母(mǔ)公司股东的净(jìng)利(lì)润分别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年，文华财经(jīng)营业毛利(lì)分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万元(yuán)及17168.10万元，综(zōng)合(hé)毛利率分(fēn)别为(wèi)79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截(jié)至2021年年底，文华财经总(zǒng)资产为31708.21万元(yuán)，所(suǒ)有(yǒu)者权益为19722.56万元，资(zī)产负债率为37.80％。

　　不难看出，无论(lùn)从资产规模和盈利能力(lì)来看，金(jīn)证股份均远高于文华财经，但文华财(cái)经的毛(máo)利率(lǜ)显(xiǎn)著高(gāo)于(yú)金证股份(fèn)，无(wú)疑是一(yī)块优质资产。

　　有业内人士认为，如(rú)果本(běn)次(cì)交(jiāo)易(yì)得(dé)以(yǐ)顺利实(shí)施，对于金证股份而言，文华财经的优质资产注入后，其盈利能力将进一(yī)步提升(shēng)；对于文华财经(jīng)而言，多年谋求上(shàng)市无果后，可(kě)以(yǐ)实现(xiàn)“曲线上市”。

　　值得注意的(de)是，在昨晚发布的(de)公告中，金证股份并未(wèi)披露(lù)具(jù)体(tǐ)的交易(yì)细(xì)节，例如(rú)交易对价等。公(gōng)告显(xiǎn)示，2023年5月(yuè)9日，金证股份与主要交(jiāo)易对方就本次(cì)交易签署(shǔ)了《意向协(xié)议书(shū)》，公司拟向主要交易对方发(fā)行股份及支付现金的方(fāng)式购买其(qí)持(chí)有的文华(huá)财经90.97％的(de)股(gǔ)权。上(shàng)述《意向协议书》仅为交易各方(fāng)关于本次交易的初(chū)步(bù)合作(zuò)意(yì)向(xiàng)，交(jiāo)易各方在本次交(jiāo)易(yì)中(zhōng)的具体权利义务(wù)以及各(gè)项安排以交易各方最(zuì)终签(qiān)署(shǔ)的正式(shì)交易协议为(wèi)准。

　　金证股份还进行了风(fēng)险提示：截(jié)至目(mù)前，本次交(jiāo)易仍(réng)处于(yú)筹划阶段，交易双方尚(shàng)未签署正(zhèng)式(shì)的交易协议，本次(cì)交易尚需履行必(bì)要(yào)的内部决策程序，并经有权监管机构批准后方可正式实(shí)施，本(běn)次(cì)交(jiāo)易最终能否实施(shī)尚存在较(jiào)大不确定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年的(de)下跌之(zhī)后，今(jīn)年以来(lái)，金证股份股价(jià)步入上升(shēng)通道(dào)。截至5月9日收盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨幅高达(dá)84.06％，总市值178亿元(yuán)。

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