在(zài)投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和(hé)净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代回(huí)落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级(jí)市场(chǎng)交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的(de)产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的(de)情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)的前(qián)面，这个(gè)情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来(lái)会回归到(dào)指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公(gōng)司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估值企业(yè)可(kě)能采取股票回购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期部(bù)分利(lì)好消息带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表示(shì)大(dà)举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测(cè)算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方(fāng)达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部(bù)表(biǎo)示，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源及(jí)人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策(cè)红利，该机(jī)构建议(yì)关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìn公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代g)卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性(xìng)行情的(de)板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的(de)资(zī)金出现流出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继(jì)续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积(jī)极关(guān)注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互(hù)联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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