在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里(lǐ)，基(jī)金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到资金的(de)青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块(kuài)的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是(shì)日(rì)经225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金(jīn)的(de)净(jìng)买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格(gé)走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面，这个(gè)情况就会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出(chū)现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前的价格(gé)超出了指数的(de)涨幅，未来(lái)会回归到(dào)指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以来日本(běn)股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫(yì)后经济(jì)活动复苏(sū)和去(qù)年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提出将改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估(gū)值企业可能采取股票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带(dài)动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴(fù)日考察并(bìng)表示(shì)大(dà)举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短期过快上涨带(dài)来的投资(zī)风险，并提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入(rù)资金(jīn)微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前(qián)列。另外(wài)，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药E儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班TF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注，净流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)最多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位(wèi)。另外(wài)，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的(de)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生互(hù)联网等，也都受(shòu)到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治(zhì)局会议(yì)提(tí)出“要(yào)夯实科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源汽车发展优(yōu儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班)势(shì)，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的(de)创业板(bǎn)持续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别(bié)有超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也(yě)有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出(chū)位(wèi)居(jū)前(qián)列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出(chū)，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的(de)投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势(shì)确(què)立后(hòu)关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积(jī)极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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