在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告(gào)，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的(de)“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热(rè)情在风(fēng)险提(tí)示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现(xiàn)了(le)很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产生了供不应求的(de)情(qíng)况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这(zhè)个(gè)情况就会产(chǎn)生基(jī)金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回(huí)归的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市(shì)场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议投资者不(bù)要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看(kàn)，今年(nián)年(nián)初以(yǐ)来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美联储加(jiā)息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资(zī)本回流日本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活动复(fù)苏(sū)和去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督机(jī)制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部分(fēn)低估(gū)值企业(yè)可能采取(qǔ)股(gǔ)票回(huí)购(gòu)等(děng)方式(shì)提(tí)振股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元(yuán)的(de)股票被(bèi)宣(xuān)布回(huí)购；四是(shì)近期(qī)部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推动市(shì)场对日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题(tí)，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡(dàng)市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体(tǐ)量。另外(wài)，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿(yì)元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培(péi)育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)发(fā)展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)发(fā)展(zhǎn)动能(néng)要(yào)加快转变，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投(tó凝神静气的意思 凝神静气是成语吗u)资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出资金也有1个(gè)亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现出更多(duō)结构性机会(huì)，当(dāng)前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力(lì)最(zuì)强的(de)人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会(huì)，尤其是(shì)大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联(lián)网(wǎng)和(hé)传媒(méi)等(děng)行业(yè)。

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