自4月下旬(xún)高点回(huí)调(diào)接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场内(nèi)资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上(shàng)述板块(kuài)投资价(jià)值的(de)认可。经过前(qián)期调整，这两大(dà)板块(kuài)性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金持续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行业持续获(huò)得(dé)资金青(qīng)睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面(miàn)随(suí)着半导体下行(xíng)周期拐点临(lín)近(jìn)，业(yè)绩(jì)边际改(gǎi)善的(de)预期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好(xīn)板块(kuài)业(yè)绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增速(sù)保(bǎo)持(chí)在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的(de)增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好科(kē)创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度(dù)的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高(gāo)，配(pèi)置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一致(zhì)预期净(jìng)利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金(jīn)经理姜英也看好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享(xiǎng)受行业和(hé)公司的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位(wèi)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入(rù)前(qián)三名

　　最(zuì)近(jìn)一段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理的(de)管(guǎn)制对象，上述修正案(àn)在经过(guò)2个月的公告期(qī)后，并将于(yú)7月开始实施。受益于(yú)国产替(tì)代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时(shí)间半(bàn)导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一(yī)个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链(liàn)环(huán)节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当(dāng)扩(kuò)产落地时，行业进(jìn)入(rù)供过于求(qiú)周(zhōu)期(qī)，各厂商(shāng)则(zé)会通过降价进行库存去化。供(gōng)给(gěi)与(yǔ)需求的错(cuò)配使(shǐ)得(dé)存储行(xíng)业具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的(de)周期走(zǒu)势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头营(yíng)收(shōu)数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业(yè)链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价(jià)持续下(xià)探(tàn)的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一(yī)些真正(zhèng)的(de)创新(xīn)落(luò)地(dì)。预计半(bàn)导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大概率在(zài)二季度及(jí)二季度以(yǐ)后触(chù)底，当行业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才(cái)能(néng)真正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一步(bù)压缩产业(yè)链库存的(de)时期，价格下(xià)行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利(lì)润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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