5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及(jí)以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收(shōu)益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家(jiā)机(jī)构(gòu)的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘(pán)的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动(dòng)所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们(men)也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市太深是一种什么体验，太深是不是不好场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项目的(de)陆(lù)续推出(chū)和开(kāi)工)不(bù)会(huì)停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用(yòng)风险及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无(wú)高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么(me)增加资(zī)本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行(xíng)压(yā)力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确(què)定性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低(dī)，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下(xià)行确立(lì)，并将(jiāng)继(jì)续;其(qí)次(cì)，前期小批(pī)多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下(xià)行动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结(jié)构调整(zhěng)依(yī)然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份市(shì)场(chǎng)仍将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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