在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期(qī)板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的(de)产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就(jiù)山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤会产生基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当前的价格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者(zhě)不(bù)要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日(rì)本(běn)股市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一是(shì)随(suí)着(zhe)美联储加息(xī)预期(qī)下(xià)降和(hé)日央行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回(huí)流日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业(yè)可(kě)能采取股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市(shì)场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在(zài)自(zì)己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再(zài)来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流(liú)入(rù)宽(kuān)基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿(yì)元(yuán)资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最多(duō)的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板50指数(shù)的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要(yào)重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于(yú)政策红利(lì)，该机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的(de)人工智(zhì)能与(yǔ)央企山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋(qū)势确(què)立(lì)后关注“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会，尤(yóu)其是大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产(chǎn)力(lì)的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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