北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享(xiǎng)自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈(tán)到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表(biǎo)示(shì)十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行过(guò)投(tóu)资部(bù)署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投(tóu)资人(rén)去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的(de)。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格(gé)买到一些更好的公司，而(ér)这即(jí)便有一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会(huì)得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之(zhī)一(yī)，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出(chū)于对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所(suǒ)属行业算术(shù)平均(jūn)值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行(xíng)业平(píng)均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特一如(rú)既(jì)往(wǎng)偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银(yín)行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年(n花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了ián)一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进(jìn)行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于(yú)其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座(zuò)大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利(lì)润复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与(yǔ)行(xíng)业(yè)市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了ight: 24px;'>花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了至2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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