作者：于(yú)博 蒋(jiǎng)佳(jiā)榛

　　事件描述(shù)

　　2023年5月义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思11日，国家统计(jì)局(jú)公布了(le)4月份的通胀数(shù)据：4月份(fèn)居民消费(fèi)价格同比上涨0.1％，环(huán)比下降(jiàng)0.1％，工业生(shēng)产者(zhě)出厂价格同比(bǐ)下降3.6％，环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％。

　　核心(xīn)观(guān)点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅(fú)回落至0.1％；其(qí)中(zhōng)，鲜菜、猪肉价格续降，出(chū)行价(jià)格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同比降(jiàng)幅(fú)扩(kuò)大至-3.6％；其(qí)中，分项(xiàng)价(jià)格(gé)跌(diē)多(duō)涨(zhǎng)少，黑金(jīn)价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅(jǐn)一步之遥，是否到(dào)了需要(yào)担心通缩的时候？我们认为“通(tōng)缩(suō)论”言过(guò)其实(shí)：一方(fāng)面，今年初以来核心CPI有所反(fǎn)弹，意(yì)味(wèi)着(zhe)通缩(suō)压力正逐(zhú)步缓(huǎn)解(jiě)；另一方面，4月CPI环(huán)比降(jiàng)幅收窄、核(hé)心CPI环比回升，也指向(xiàng)当前经济仍在温和(hé)修(xiū)复。下半年随着生(shēng)猪价格筑(zhù)底回升(shēng)、消(xiāo)费需求逐步回暖，物价水平(píng)有望回归正(zhè义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思ng)常(cháng)水平，通缩和通胀(zhàng)均不构(gòu)成当前主要矛(máo)盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品拉低通(tōng)胀(zhàng)，核心通胀(zhàng)持平

　　2、菜(cài)、肉价格续降(jiàng)，出行价格上涨

　　3、PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌多(duō)涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言(yán)过其实(shí)，关注(zhù)核(hé)心通胀

　　以(yǐ)下是正文(wén)

　　食品拉低(dī)通胀，核心通(tōng)胀持(chí)平

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降幅较上月(yuè)收窄0.2个pct，同比回落(luò)0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结(jié)构(gòu)上(shàng)看，食品项(xiàng)仍是主要拖累，4月食(shí)品价(jià)格环(huán)比下(xià)降1％、非食(shí)品价格(gé)则(zé)环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后，4月核心(xīn)CPI环比回升(shēng)0.1个(gè)百分点至(zhì)0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉价格续降，出(chū)行价格上涨

　　食品(pǐn)方面，菜、肉价(jià)格续(xù)降，仍是主(zhǔ)要拖累。受受生(shēng)猪产能充足以及消费淡(dàn)季(jì)影(yǐng)响，猪肉价格环比续(xù)降(jiàng)3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜(xiān)果大量上市，带动(dòng)价(jià)格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行(xíng)需(xū)求(qiú)带动旅(lǚ)游(yóu)价(jià)格环比上涨4.6％，受车企降价促销以及国内油价(jià)下降影(yǐng)响(xiǎng)，交通工具及交通工(gōng)具用燃料(liào)价(jià)格环比分别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比(bǐ)降(jiàng)幅扩大

　　受国内外市场需(xū)求表现(xiàn)偏弱及国际大宗商品价格波动(dòng)影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受(shòu)上年同期高基数的影响，同比降(jiàng)幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中(zhōng)翘(qiào)尾、新涨价分别(bié)影响-2.6、-1.0个(gè)百分点。国内生(shēng)产资料、生活资料价格环(huán)比(bǐ)分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格(gé)走弱

　　分行业看，国(guó)际原油价格波(bō)动带动国内油(yóu)煤加(jiā)工(gōng)、化学原料(liào)及制品相关行业价格环比(bǐ)分别下降2.3％、1.1％；受(shòu)国内需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)不(bù)及预(yù)期影响，黑金采选(xuǎn)及冶炼、有色采选(xuǎn)相关行(xíng)业(yè)价格结束自去年底以来的(de)强势表(biǎo)现，环(huán)比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选在产能继持续释放、供给相(xiāng)对充足的影(yǐng)响下(xià)，价格环(huán)比续降4％。

　　通缩言过其实(shí)，关注核心通胀

　　4月CPI同比(bǐ)降至0.1％的历史较低水平(píng)，离转负仅(jǐn)一步之遥，是(shì)否(fǒu)到了需要担心通缩(suō)的时候？我们(men)认为，应(yīng)当理性看待物价数据，“通缩(suō)论(lùn)”言(yán)过其(qí)实：一方面(miàn)，去(qù)年(nián)下(xià)半年(nián)核心CPI同比持续徘徊(huái)在0.6％的历(lì)史低(dī)位，但今年初以(yǐ)来有所反(fǎn)弹，意味着(zhe)通(tōng)缩压力正在逐步(bù)缓解(jiě)；另一方面，4月(yuè)CPI环比降幅收窄、核心CPI环(huán)比回升，环比走势均处于正常波动(dòng)区间，也指向当前经济(jì)仍在温和修(xiū)复。往前看(kàn)，去(qù)年二、三(sān)季度受疫情影响供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数或对今年后(hòu)续(xù)CPI同(tóng)比读数持续造成(chéng)扰动。我们认为(wèi)，应更多关注环(huán)比变动情(qíng)况以及核心CPI的走势。而随着下半年生猪(zhū)需(xū)求(qiú)的回(huí)升(shēng)，以及中(zhōng)央(yāng)猪肉(ròu)收储工作的开展，生猪价格(gé)有(yǒu)望(wàng)筑(zhù)底回升，食品项对CPI的拖累将(jiāng)有所缓解(jiě)，下半年物(wù)价水平有望逐步回归(guī)至正常水平(píng)、整体将(jiāng)保持(chí)温和上涨态势，通(tōng)缩和通胀均不构成当前经济的主要矛盾。

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