30年“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历(lì)史上从未(wèi)有过如此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各(gè)类低价(jià)转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和(hé)多(duō)数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前一(yī)日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服(fú)装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却(què)是(shì)逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思

　　带崩(bēng)整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在(zài)今年5月(yuè)一(yī)下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债(zhài)被告知要(yào)退市，打破了30年(nián)来(lái)的可转债没有出现(xiàn)正(zhèng)股和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌(diē)，第2只打破历史来得太嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思(tài)快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易(yì)。

　　退(tuì)市(shì)危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可(kě)能面临的(de)违约。彻底带崩了(le)整个低(dī)价(jià)转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌破(pò)100元的低(dī)价转债，而一年(nián)前(qián)市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没(méi)有(yǒu)转债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二在券商、银行(xíng)等(děng)金融(róng)股带动之下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续(xù)下行(xíng)，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票(piào)据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预(yù)期嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思(qī)更大(dà)。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创(chuàng)历史(shǐ)新低(dī)，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数据(jù)反映的(de)制(zhì)造业库存及产能周期位置(zhì)看(kàn)，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数据再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提(tí)升政(zhèng)策(cè)加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美(měi)的(de)韧性与东盟相对(duì)强劲(jìn)的需(xū)求均支撑了外需，内需(xū)同样在(zài)修(xiū)复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月(yuè)政治局会议(yì)仍(réng)然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下流动性大概(gài)率仍然维持宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量政策(cè)出台(tái)，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基本已定价美联储本轮(lún)加(jiā)息(xī)已至顶点，仍然存在(zài)区(qū)域银(yín)行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的(de)流出压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板块(kuài)内部(bù)的分化(huà)，热门板块交(jiāo)易性的波(bō)动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但(dàn)在(zài)内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续(xù)、外资(zī)流出(chū)压力不大下(xià)市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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