30年(nián)“不(bù)败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间(jiān)出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接(jiē)连(lián)雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始担心退市(反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序shì)和(hé)违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天(tiān)也继续不乐(lè)观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳(tiào)水之后，市(shì)场持续(xù)回落，上证(zhèng)指数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净买入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市(shì)

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过(guò)的可转债退市历(lì)史，在今年5月一(yī)下被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司(sī)和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜(sōu)特(tè)转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上(shàng)演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发面值(zhí)退市已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个(gè)低价(jià)转债，过去的(de)双低策(cè)略似乎也不再(zài)奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价转(zhuǎn)债，而一年前市(shì)场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下(xià)可(kě)转债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券商(shāng)、银行等金融股带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘(pán)一度翻红后(hòu)，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略(lüè)点评表示(shì)，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复(fù)过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基(jī)数(shù)效应外，主因C端新增(zēng)存(cún)款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存(cún)及产(chǎn)能(néng)周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证(zhèng)复苏(sū)成色需巩固，或(huò)提升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近日也表示(shì)，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出(ch反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序ū)口仍(réng)超预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的(de)韧性与(yǔ)东盟相对强反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序劲的需求均支撑(chēng)了外需，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下流动性大(dà)概率仍(réng)然维(wéi)持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能有增量政策出台，对(duì)市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基本已定价(jià)美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存在区(qū)域(yù)银行风险(xiǎn)隐患同时通胀(zhàng)仍在(zài)下行下(xià)，后续海外(wài)流动性(xìng)难更紧，外资对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门(mén)板(bǎn)块(kuài)交易(yì)性的波(bō)动是指数调整主因(yīn)，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护(hù)延续、外资流出压力不(bù)大(dà)下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延(yán)续。

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