5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私(sī)募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美(měi)股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持(chí)有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十(shí)大(dà)持仓标(biāo)的(de)在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯(xīn)科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与(yǔ)上季(jì)度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上(shàng)季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林(lín)连(lián)续三(sān)个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌越买”的(de)策略奏(zòu)效后，或(huò)许(xǔ)在(zài)股价(jià)“掉(diào)头”之(zhī)际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的(de)当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业(yè)来看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需(xū)求依(yī)然(rán)旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推(tuī)行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河(hé)依然很深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电(diàn)商(shāng)业(yè)务等新业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流(liú)稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的(de)财报(bào)中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公(gōng)开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓(cāng)比例(lì)接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特(tè)估(gū)支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是(shì)大(dà)幅杀(shā)跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交(jiāo)易(yì)日成交额(é)超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金(jīn)融数(shù)据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年亿元，虽然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款继(jì)续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增速(sù)回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票(piào)额度(dù)控制(zhì)很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市(shì)场要想好起来(lái)，必(bì)然(rán)要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两大主线人工智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在(zài)深夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公募(mù)基(jī)金经(jīng)理的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大热的(de)人工(gōng)智能，游(yóu)资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的(de)机构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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