“一带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年(nián)的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观察(chá)中国出(chū)口增速的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比和增速快(kuài)速(sù)上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实(shí)际(jì)出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出(chū)口(kǒu)结(jié)构性变(biàn)化背景下(xià)，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和(hé)预期的(de)波动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图(tú)的突破(pò)口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的(de)高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月(yuè)对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及(jí)机电出口金额(é)维持强(qiáng)势(shì)，增速(sù)较3月进一步加快部(bù)分源于去(qù)年低基数(shù)原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期(qī)影响，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路(lù)”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存量(liàng)博(bó)弈。在(zài)全(quán)球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可能主要来自于(yú)存(cún)量的竞(jìng)争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的(de)进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景(jǐng)来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下(xià)的进口增速(sù)情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一路(lù)”沿线65国(guó)分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年(nián)出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口(kǒu)增速预测(cè)，思路为在(zài)中国(guó)加入世界(jiè)贸易(yì)组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义(yì)的三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出(chū)口增速预(yù)测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分点分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存(cún)在低估的(de)风险，主要(yào)来自于两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数(shù)据方(fāng)面，各国(guó)自中(zhōng)国进口的数据和中国向(xiàng)各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一般而(ér)言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也(yě)可(kě)能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他(tā)新兴(xīng)经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足(zú)。

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