大家好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期就结束(shù)了，泰勒(lēi)小区(qū)都(dōu)没出一(yī)直(zhí)在加班，这个长假，国内旅游(yóu)消费爆了，而海外有爆了，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我们梳理一(yī)下重大消(xiāo)息，以及(jí)券(quàn)商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局(jú)会(huì)议定调！

　　中(zhōng)共(gòng)中央政(zhèng)治局4月28日召开会议，分(fēn)析研(yán)究当前经济形势(shì)和经济工作。中共(gòng)中(zhōng)央总书记习近平主持会议(yì)。会议认为，今年以来，在以习(xí)近平同志(zhì)为(wèi)核心的党中央(yāng)坚强领导(dǎo)下，各地区各部门更好(hǎo)统筹(chóu)国内(nèi)国际两个大(dà)局，更(gèng)好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹(chóu)发展(zhǎn)和安全，我国疫(yì)情防控(kòng)取(qǔ)得重(zhòng)大决定性胜利，经济社会(huì)全面恢复常态化运行，宏(hóng)观(guān)政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预(yù)期(qī)转(zhuǎn)弱三(sān)重压力得(dé)到缓解(jiě)，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经(jīng)济发(fā)展呈现回升向好(hǎo)态势，经(jīng)济运行实(shí)现良好开局。

　　会议指(zhǐ)出(chū)，当前我国经济运行好转主要是(shì)恢复性的(de)，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需求仍然不足，经(jīng)济转型升级面临新的(de)阻力(lì)，推动(dòng)高质量发展仍需(xū)要克服不(bù)少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会(huì)议(yì)重申对刚性和改(gǎi)善性(xìng)住房需求(qiú)的(de)支持，强调做(zuò)好保交楼(lóu)、保(bǎo)民生、保(bǎo)稳定工(gōng)作，促(cù)进房(fáng)地产(chǎn)市(shì)场平稳健康发(fā)展。同时(shí)，会(huì)议还(hái)提出，在(zài)超大特大(dà)城市积极稳广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？步推进城中村改造(zào)和(hé)“平急两用”公(gōng)共基(jī)础(chǔ)设(shè)施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息(xī)，4月份，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低(dī)于(yú)临界点，制造业(yè)景气水(shuǐ)平回落(luò)。

　　3、美国第一共和银行被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇(yáo)的美国第(dì)一共和银行终究还(hái)是没能(néng)逃脱倒(dào)闭并(bìng)被接(jiē)管收购的命运(yùn)。美(měi)国加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接(jiē)管(guǎn)了第一共(gòng)和银行(xíng)，这是本轮美国银行业危(wēi)机中(zhōng)第四家倒(dào)下(xià)的银行，同时也(yě)是美国历史上第二大的破(pò)产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期(qī)国(guó)内旅游出(chū)游2.74亿人(rén)次(cì)，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全(quán)国(guó)国内旅游出游(yóu)合计2.74亿(yì)人次，同(tóng)比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年(nián)同(tóng)期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报(bào)道，当地时(shí)间5月3日(rì)凌(líng)晨，乌克(kè)兰试图用(yòng)无人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两(liǎng)架无人机瞄准了克(kè)里(lǐ)姆(mǔ)林宫，俄(é)军方和(hé)特种部队及(jí)时采(cǎi)取行动，并(bìng)使用电子对抗系统(tǒng)，使(shǐ)这两架无人机出(chū)现(xiàn)异常(cháng)，未能达到袭击目的(de)。

　　俄(é)新(xīn)社称，俄罗斯(sī)总统(tǒng)普京没有因袭击受伤，其工(gōng)作日程将照常进(jìn)行。 掉落的(de)无人(rén)机碎片也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩斯科夫称(chēng)，乌(wū)克(kè)兰(lán)无(wú)人机试(shì)图发动袭(xí)击时普京不在克里姆林宫中。 他表(biǎo)示(shì)，普京3日在位于莫(mò)斯科州的新奥加(jiā)廖沃(wò)官邸(dǐ)工作(zuò)。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处表(biǎo)示(shì)，俄方(fāng)保留在合适的时间和地点采(cǎi)取回应措施的(de)权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自当日起(qǐ)禁(jìn)止放(fàng)飞无人机，经政(zhèng)府(fǔ)批准的除(chú)外(wài)。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表示，这一决(jué)定是为了(le)防止(zhǐ)未经授权(quán)使用无人机，避免妨(fáng)碍执法机构的工(gōng)作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌(wū)克兰方(fāng)面表示“没有参(cān)与(yǔ)”对克里姆(mǔ)林宫的(de)无人机袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站(zhàn)消息，针对无人(rén)机试图(tú)袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总(zǒng)统新闻秘(mì)书谢尔盖(gài)？尼(ní)基福罗表示，乌方没有(yǒu)关(guān)于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄(é)罗(luó)斯国(guó)家杜马议(yì)员米哈(hā)伊尔(ěr)·谢列梅(méi)特(tè)接受该媒体采(cǎi)访时，呼(hū)吁俄军对乌克(kè)兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进行(xíng)导弹打击(jī)，作为对乌(wū)方企图使用无人机袭(xí)击克宫(gōng)的(de)回应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平(píng)稳，布(bù)局(jú)业绩驱(qū)动的五(w广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？ǔ)月行情

　　4月A股经历了(le)AI主(zhǔ)题行情诱(yòu)发的过度博弈和心态失(shī)衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政(zhèng)策和外(wài)部环境相(xiāng)比(bǐ)4月继续不断改善，投资者对经(jīng)济的预期将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业(yè)绩三个层面(miàn)实现统一，投资(zī)者心态也将(jiāng)逐步从短暂失衡(héng)趋向平稳，市场依(yī)然处于全年第二个关(guān)键做多窗口，财报季结束后，市场(chǎng)将步(bù)入(rù)业(yè)绩驱动的行(xíng)情阶段(duàn)，配(pèi)置思路(lù)上建议坚持高切低，关注(zhù)上半年景(jǐng)气持续改善的品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提振市场信(xìn)心(xīn)，扩(kuò)内需仍是着力(lì)重点，政策(cè)预期回归理(lǐ)性，经济内生动能稳步修复(fù)，并将得到同比(bǐ)和高频数据验(yàn)证；外(wài)部流动性拐点(diǎn)明确，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股实质影响(xiǎng)十分(fēn)有限。其(qí)次，财报季数(shù)据显示，A股业绩(jì)跨(kuà)年筑底特征(zhēng)明显，全年逐季改善的(de)趋势显现，其中(zhōng)行业的结构性(xìng)亮(liàng)点日(rì)益清晰，经济(jì)预期(qī)5月将(jiāng)在微观体验、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩三(sān)个层面统一(yī)，夯实市场上行基础(chǔ)。最(zuì)后，预计5月A股仍处(chù)于今年(nián)第二个(gè)关键做多窗口中(zhōng)，并将(jiāng)步入(rù)业(yè)绩驱动的行(xíng)情阶段，投资者心态由(yóu)短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣业(yè)绩(jì)主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮(liàng)点的品种(zhǒng)，以(yǐ)及(jí)其他板块中一季度业绩明显改(gǎi)善，且在二季度有望持续(xù)的细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对(duì)韧性

　　中(zhōng)金策(cè)略团队(duì)5月3日表(biǎo)示，节后A股有望(wàng)相比全(quán)球市场显现(xiàn)相(xiāng)对(duì)韧性。主要(yào)基于：1）经(jīng)济复苏势(shì)头尚不稳固(gù)，政(zhèng)策有望延(yán)续稳中求进基调。2）上市公(gōng)司业绩低迷期(qī)已(yǐ)过。3）海(hǎi)外风险需(xū)要密切关注，如若应对得当，对A股影响可能(néng)有限。上述因素结合当前A股市场(chǎng)整体估值水平不高(gāo)仍处于历史中低位，A股节(jié)后(hòu)两个交易日虽受节假期间的事(shì)件性因素影响可能(néng)有所波动，但对(duì)后市(shì)整体表现(xiàn)不用过于谨慎，当前位置市(shì)场(chǎng)机会(huì)仍大(dà)于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待(dài)，低(dī)位把握

　　一季(jì)度全A营收增速等指(zhǐ)标仍(réng)在(zài)探底，五(wǔ)一出行恢(huī)复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事(shì)之秋(qiū)，高利(lì)率(lǜ)环境下美国银行风险(xiǎn)事件频(pín)发，衰(shuāi)退(tuì)风险上(shàng)升(shēng)。市场(chǎng)处(chù)于再平衡期，低位把握再布局机会；短期结(jié)构(gòu)上关注在(zài)低位(wèi)资产中寻(xún)找景气稳(wěn)定(dìng)或好于(yú)预期方向，中期线(xiàn)索在于科(kē)技周期与复苏(sū)链中的(de)弹性(xìng)方向(xiàng)。行(xíng)业重点关注(zhù)：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军工、新能源等(děng)。主题重点关注：一(yī)带(dài)一路、数据要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比历史，这次(cì)牛市第(dì)一波上涨(zhǎng)的结构分(fēn)化更显著。②牛(niú)市初(chū)期类似春天(tiān)，市(shì)场有所反复很正常，短期政策和(hé)业绩因(yīn)素(sù)影(yǐng)响下，行(xíng)业(yè)或更均(jūn)衡。③数字(zì)经济是全年主线，后续或(huò)依据基本面去伪存真，阶(jiē)段性(xìng)关注复(fù)苏的(de)部(bù)分消费。

　　5、波动(dòng)率已(yǐ)经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射(shè)的科技(jì)和(hé)大宗商品都将被海外逐级(jí)放大(dà)的宏观波动所影响(xiǎng)。我们的资源+重资(zī)产(chǎn)组合短(duǎn)期驱动逻(luó)辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻(luó)辑(jí)的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资(zī)源类企(qǐ)业（煤炭、油(yóu)、金、铜(tóng)），交通运(yùn)输(shū)（油运、干散(sàn)运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费正在(zài)展(zhǎn)现出(chū)成(chéng)为未来经济(jì)增(zēng)长新(xīn)动(dòng)能(néng)的潜力(lì)，推荐中低端消(xiāo)费、县域消费；以“宁(níng)组合”为代(dài)表的赛道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前(qián)后市场表(biǎo)现如何？行业胜(shèng)率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率(lǜ)较节前明显提(tí)升。以全A指数为代表，节前1周、1个(gè)月指(zhǐ)数大多震荡调整(zhěng)，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个(gè)月上涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看(kàn)，五一节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计(jì)算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高(gāo)，而(ér)节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电(diàn)器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率(lǜ)较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球(qiú)大类资产波动以及背后释放的信号

　　国(guó)内复苏延(yán)续(xù)，支撑A股(gǔ)指数震荡上移。从(cóng)“五(wǔ)一”前后(hòu)大(dà)类资产表现来(lái)看，全球主(zhǔ)要权益(yì)市场及原油等大宗商品(pǐn)走弱，美(měi)债收(shōu)益率下行(xíng)，黄金价格走强(qiáng)，表明海(hǎi)外(wài)市场“衰(shuāi)退(tuì)交易”有所升温。美欧一(yī)季(jì)度(dù)经济增速不及市(shì)场预期，美国银(yín)行业危机和两党债(zhài)务上限博弈使得海外风险(xiǎn)偏(piān)好有所回落，同时(shí)也促(cù)使美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内服务消费大幅(fú)回升(shēng)，但(dàn)地(dì)产销(xiāo)售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回(huí)落(luò)也表明国内经济(jì)仍处(chù)于复苏早期。4月(yuè)政(zhèng)治局会议强调“当前(qián)经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量政(zhèng)策收紧风险不大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指数震荡上移。结构上，政治(zhì)局会议首(shǒu)提“重视(shì)通(tōng)用人工智能发展”，全球产业催化和国内政策(cè)驱(qū)动的数字(zì)经济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调整何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全(quán)A指(zhǐ)数整体是震荡下行的，是(shì)去(qù)年底熊市结束后(hòu)，指数的第(dì)一(yī)次(cì)长时间(jiān)回撤，可以类比历史上牛市第(dì)一年中的战(zhàn)术性调整（2013年(nián)2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第(dì)一年中的第一(yī)次战术性回撤(chè)，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与高频(pín)经济指标(biāo)和(hé)预期的边(biān)际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤(chè)整体时间是(shì)3个半月，由于(yú)经济比2016年(nián)弱很(hěn)多，所以主跌阶段完成(chéng)后还出(chū)现(xiàn)了2个月的底(dǐ)部震荡，整体回撤持续的(de)时间比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债(zhài)市(shì)和商品(pǐn)市场(chǎng)的表(biǎo)现，均表明资本市场(chǎng)对经济的判新偏向认(rèn)为Q1的经(jīng)济(jì)回(huí)升(shēng)可能不会持(chí)续太久，或者至少Q2可(kě)能不会持(chí)续。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份(fèn)确实出现了较为(wèi)明显的下降。这一下降背(bèi)后(hòu)我们认为可能主要有两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据(jù)均会季(jì)节性回落(luò)；（2）根据(jù)历史经(jīng)验，疫情后(hòu)第一个季度经济数据最容(róng)易恢复，4月开始经(jīng)济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数(shù)据、商品(pǐn)价格、海(hǎi)外(wài)经济担心等因(yīn)素，可能(néng)会(huì)让4-5月(yuè)的经济数据(jù)很难超预期。由此导致这一次市场的战术调整(zhěng)虽(suī)然(rán)可能已(yǐ)经完成大部分，但由于(yú)缺乏数据改善，可能还(hái)需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道(dào)大切(qiè)换”

　　我们或(huò)已正站在新一轮(lún)牛市起(qǐ)点之上，短期的(de)迷雾掩盖(gài)不了长期的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息(xī)央国企(qǐ)+科(kē)创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾在(zài)增加：回落的(de)PMI和(hé)长端利率、反(fǎn)复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一(yī)季(jì)报业绩；但中期的坦途较为明确：经济(jì)温(wēn)和复(fù)苏、美联储(chǔ)年内结束加息、A股市场(chǎng)估(gū)值极(jí)低、产业(yè)趋势明确(què)、机构赛(sài)道大切换(huàn)向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月(yuè)建议重点关(guān)注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增量资金行情，高股息组合(hé)在经(jīng)济偏弱、利率下(xià)行环境下(xià)获取超额收益（13只被(bèi)指数集(jí)中覆盖(gài)的(de)高股息央国(guó)企(qǐ)见正文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现机(jī)构赛(sài)道(dào)的(de)第(dì)五次(cì)大切换（切向TMT方(fāng)向），如(rú)果TMT方(fāng)向(xiàng)在5月有明显调整(zhěng)，是进一(yī)步加配的良机(jī)，其中以(yǐ)科创50方向最(zuì)为关键(jiàn)。若美联(lián)储能够在5月(yuè)完成最后一次(cì)加息，中美摩擦(cā)有所缓和，将(jiāng)极大(dà)地利于新兴市场(chǎng)（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛(shèng)夏(xià)攻势，科(kē)创再起

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