金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键(jiàn)的信(xìn)息(xī)湮没在(zài)五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　20行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音16年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白(bái)糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这(zhè)种周期(qī)的(de)原因与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也(yě)不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报(bào)告(gào)显示(shì)，4月(yuè)国际食(shí)品(pǐn)价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的(de)首次(cì)回升，食糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖(táng)价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来(lái)的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全(quán)球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其(qí)中前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还(hái)是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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