本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要(yào)从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生(shēng)产(chǎn)代(dài)工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收(shōu)入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合(hé)作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利(lì)润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国(guó)核心区(qū)域的(de)医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整体(tǐ)解决(jué)方案能力的高新(xīn)技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正负极浆料完(wán)成后(hòu)的下(xià)一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的(de)是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃(rán)料电池(chí)电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造(zào)商(shāng)。中芯集(jí)成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下(xià)延(yán)伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司提供完(wán)整生(shēng)产制造平台(tái)，支持客户研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研发(fā)投入初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那(nà)些已经规模化完(wán)成有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要(yào)从事分散(sàn)染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的(de)染色(sè)和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一(yī)般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽(qì)车(chē)行业营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客户，提(tí)供营(yíng)销与后(hòu)市场服务(wù)领域的数智化(huà)解决(jué)方(fāng)案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营销(xiāo)系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务及地理信息(xī)技(jì)术服(fú)务。电力工程技术服务(wù)占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要(yào)是电力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及(jí)模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成(chéng)化模组研发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力(lì)）女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比(bǐ)越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判断未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供(gōng)商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为物(wù)联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联(lián)网(wǎng)流量接入(rù)、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解(jiě)决方案(àn)及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求(qiú)提供(gōng)定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其(qí)主要盈(yíng)利(lì)模(mó)式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用(yòng)流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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