周一(yī)的(de)股市震荡翻红(hóng)，上周(zhōu)股市下跌期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方易日市场总(zǒng)体下(xià)跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操(cāo)作模式，在股(gǔ)市(shì)大幅下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流向结(jié)构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中特(tè)估”长期投资价值被资金看好(hǎo)，而高(gāo)位回调(diào)的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金(jīn)追逐；净流(liú)出方面(miàn)，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在(zài)低位，多家机(jī)构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日股(gǔ)票ETF总份额(é)增(zēng)长32.58亿份，以区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测算，当(dāng)日净流入资金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉长时间(jiān)到上周5个交易日(rì)，5天股市(shì)调(diào)整期间，资金更是净买入220亿元，展现(xiàn)了资金(jīn)逆市布局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排行看，截至上周(zhōu)五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品(pǐn)，净流(liú)入资金(jīn)也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300全(quán)部收红，上(shàng)证(zhèng)50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大(dà)跌期(qī)间(jiān)的“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆斩获了(le)不错的(de)回报。

　　行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近期震荡下(xià)行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净(jìng)买入(rù)金额接近5亿元，目前仍处于(yú)估值低位的医疗(liáo)ETF、中概(gài)互联ETF等(děng)产品也位居(jū)净流入资金前列，而(ér)在近日遭遇高位回调的(de)游戏(xì)ETF，也受到(dào)资金的(de)逆(nì)市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻(luó)辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金的上述流向情况，一位公募股票(piào)权(quán)益基金经理表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但耐用品复(fù)苏的(de)空间受限、出(chū)口下行及(jí)地产(chǎn)销(xiāo)售恢复(fù)疲软(ruǎn)将驱动市场展现出(chū)更多结构性机(jī)会。不过，在(zài)短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资金可(kě)能更青睐用(yòng)大(dà)盘宽基指数(shù)，比如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获取整个市场(chǎng)的(de)平均回报(bào)。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调(diào)整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)，中期在市(shì)场炒作热度有所回落。但(dàn)从(cóng)长期(qī)看，资金还(hái)会长期(qī)关注数字(zì)化对生产力的提(tí)升(shēng)，因(yīn)此，包括(kuò)计(jì)算机(jī)、互(hù)联网和(hé)传媒等调整下来的行业，可能会继(jì)续受到了(le)资金(jīn)的关(guān)注(zhù)。

　　也有行业机构认(rèn)为，近(jìn)期上证50、沪深300等(děng)权重(zhòng)指数ETF受到资(zī)金青睐，可能与看好“中特估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示(shì)，伴随(suí)大金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指下(xià)跌(diē)。前(qián)期(qī)部分板块(kuài)短(duǎn)期上冲较快，导致(zhì)博弈(yì)资金出现分歧(qí)，随(suí)着建(jiàn)筑、银行、石化等(děng)PB逐步修复，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)内部出(chū)现(xiàn)分(fēn)化，获利兑现需求叠加经济数据不及预(yù)期，权(quán)重板块回调带动(dòng)大盘指数回落(luò)。

　　不过，民(mín)生(shēng)加银(yín)基(jī)金(jīn)认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引(yǐn)领低估值央企的价值重估，有基(jī)本面支撑的(de)低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益(yì)投资(zī)一(yī)部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部分底(dǐ)层(céng)逻辑仍旧(jiù)是过中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方去(qù)的A股市场对(duì)部分传统行业国央企(qǐ)的严重低配和低估。而在(zài)这种大幅低估和低配背(bèi)景(jǐng)下(xià)，部分企(qǐ)业因为自(zì)身经营(yíng)改善、高股息水平等(děng)特(tè)征，使(shǐ)得(dé)其估值修复成(chéng)为了可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金(jīn)融(róng)整体估(gū)值仍(réng)旧处(chù)于低位，由于情绪(xù)和资金(jīn)仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能；从(cóng)中期看，整(zhěng)体大金融(róng)当(dāng)前估值仍旧处于中低水平(píng)，部(bù)分个股尤其是(shì)基本面明显改善的个股，仍旧有(yǒu)估值修(xiū)复的空(kōng)间。

　　基(jī)建、非(fēi)银、电力(lì)ETF净(jìng)流出

　　估(gū)值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中(zhōng)，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋(qū)势，净(jìng)流入资金超出净流(liú)出资金(jīn)。但也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板(bǎn)块，以及(jí)部分海外指数遭中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日(rì)之(zhī)最。另(lìng)外，证券保险(xiǎn)ETF、电(diàn)力ETF指数基金(jīn)、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今(jīn)年来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出(chū)现象(xiàng)，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也在单日(rì)出现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获利(lì)了结”资金(jīn)，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评(píng)价，基建(jiàn)板块受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会(huì)受到获利盘的短期卖出。不过，从(cóng)长期看，经济(jì)复(fù)苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的证券(quàn)保险板(bǎn)块(kuài)称，一季报陆续披(pī)露，非银金融(róng)业绩超预期，证券板块(kuài)市场交投(tóu)活(huó)跃度较一季度显著改善，差异化最低结算备付(fù)金缴(jiǎo)纳比例机(jī)制引入(rù)，证券公司(sī)保证金比例(lì)下调，经济温和(hé)复苏下行业景气度有望(wàng)持续修复。保险板(bǎn)块一季报净(jìng)利(lì)润超预(yù)期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的(de)产品(pǐn)力实现了(le)一定(dìng)的增长，负(fù)债端V型反转趋势较(jiào)明(míng)显，资产端或(huò)有望(wàng)维持较(jiào)高增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银基金(jīn)认为(wèi)，2023年宏(hóng)观经(jīng)济运行总体(tǐ)回(huí)升有望将促进(jìn)电力消费需求(qiú)增长。受(shòu)上年同期低基数等因素影响，预计(jì)今年二季度(dù)电(diàn)力消(xiāo)费增速将有望回升。在电力市(shì)场化改革的持(chí)续推进下(xià)，电价(jià)趋势有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务(wù)市场机制有望持(chí)续推(tuī)广，容量(liàng)补偿电价(jià)等(děng)机(jī)制或有望(wàng)出台(tái)。

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