在投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了(le)供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过(guò)程(chéng)，就会产生(shēng)二级(jí)市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本(běn)股市上涨受(shòu)多(duō)重(zhòng)因素驱(qū)动：一是(shì)随着美联(lián)储加息预期(qī)下(xià)降和日央行(xíng)紧缩预期(qī)上升黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公司治(zhì)理(lǐ黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗)监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票(piào)被宣布回(huí)购；四(sì)是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举(jǔ)投(tóu)资(zī)日本(běn)股市(shì)等，推动市(shì)场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的投资风险，并(bìng)提(tí)示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成(chéng)交均价(jià)测(cè)算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列。另(lìng)外(wài)，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入(rù)资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来(lái)净(jìng)流入(rù)资金最多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回(huí)升的(de)半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资(zī)金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能(néng)要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济(jì)转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益(yì)于(yú)政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类(lèi)板块的(de)投资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋(qū)势，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当前市场对(duì)题(tí)材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的(de)整(zhěng)体机(jī)会，尤其是(shì)大(dà)众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关(guān)注(zhù)数字化(huà)对(duì)生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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