AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始布(bù)根号20等于多少 化简 根号怎么算局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大(dà)派(pài)别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其(qí)中长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和(hé)利用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速(sù)发(fā)展为(wèi)全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共(gòng)同(tóng)推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定比例的根号20等于多少 化简 根号怎么算调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发展的核(hé)心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示(shì)其(qí)本质是利用技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上(shàng)的(de)类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是(shì)基金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利用人工(gōng)智(zhì)能(néng)完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心(xīn)一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也将通过(guò)百度智能(néng)云接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力(lì)于(yú)创(chuàng)新投资者关(guān)系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康(kāng)威(wēi)视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉(jí)比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来的(de)投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下(xià)半年(nián)开(kāi)始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的(de)序(xù)幕(mù)，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料(liào)基金(jīn)经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源将构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在(zài)一(yī)季度也进(jìn)行(xíng)了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发(fā)展(zhǎn)模(mó)式转变，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续(xù)调(diào)整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一(yī)季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智能(néng)的(de)应用领域得(dé)到了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未来多个(gè)行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技术的(de)应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势外(wài)，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而(ér)造(zào)就了难得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度布(bù)局了(le)不少人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)的(de)标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不(bù)到(dào)的(de)。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到了什么(me)程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目(mù)标(biāo)。

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