5月23日，医药(yào)股开盘(pán)拉升(shēng)，复(fù)星(xīng)医药、科(kē)伦药业涨超2％，恒瑞医药、药明康德、智飞(fēi)生物、沃森生物、长春(chūn)高新等涨超(chāo)1％。

　　医药(yào)板(bǎn)块今年以来持(chí)续(xù)处于(yú)低位水平，具有较大吸引力(lì)。截至5月23日，医药生物行业(yè)估值(zhí)PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于历(lì)史较(jiào)低分位(wèi)数水平。

　　在AI、中特估(gū)主题行(xíng)情逐渐(jiàn)熄火后，医药板块作为老(lǎo)赛道是(shì)否能有反弹(dàn)行情(qíng)？在后(hòu)疫情时代，医药板块是否还有(yǒu)新的业绩驱(qū)动因素(sù)？本(běn)文将详细(xì)解析。

　　01

　　基本面持(chí)续改善

　　医药行业复(fù)苏确定性(xìng)很强

　　疫情在2023年(nián)第一季(jì)度的影响将会逐(zhú)步消退，医药(yào)行(xíng)业(yè)的基本面正继续得到改善。

　　2023年一季(jì)度，医(yī)药板块（创新药除外）营收同比+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与2022年的增速(sù)相比，收入(rù)增速下滑(huá)14.17 pct，利润增速(sù)下滑(huá)58.11 pct，从估值角度来看，在2023年(nián)一季度，医(yī)药板块(kuài)（创新药除外）存在一(yī)定的估值修复，市盈率（TTM）由(yóu)2022一季度的28.51倍提升至(zhì)2023一(yī)季度的31.24倍(bèi)。

　　在2023年第一季度(dù)，创新药板(bǎn)块的营(yíng)收与去年(nián)同期(qī)相比增(zēng)加了6.56％，研发总支(zhī)出的增速达(dá)到了+15.25％，研(yán)发(fā)支(zhī)出占收入的比例(lì)达(dá)到(dào)了38.07％，与(yǔ)2022年(nián)第一(yī)季度相比下降了(le)12.44 pct，整体板块市值/净现1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB(xiàn)金已经从2022第一季度的(de)8.84倍(bèi)恢复到了2023第(dì)一季度的15.45倍。

　　从医药行业的经营数(shù)据来(lái)看，除去创(chuàng)新(xīn)药和疫情受益细(xì)分领域，医(yī)药板块(kuài)中具有较好成长能力的低估值板块有原料药(yào)、医疗设(shè)备、血制(zhì)品(pǐn)、药店。

　　相较于(yú)许多创新药、器械企业的产品销售前景，国内市场(chǎng)仍未(wèi)达到预期，原(yuán)因在于近几年来，由于老龄化(huà)，国内医(yī)保支出并未增加(jiā)太多，增速中的增量(liàng)大部分都被用于疫情相(xiāng)关(guān)行(xíng)业(yè)。

　　这也是为什么，国内的医疗行(xíng)业，增长速度并(bìng)不(bù)快。首先，结构(gòu)性的分化是非(fēi)常明显(xiǎn)的(de)，传统药企必须要给创(chuàng)新(xīn)留(liú)出空(kōng)间，比如(rú)在过(guò)去(qù)的三年中，港股创新药企的年化营收增速高达70％。对(duì)本(běn)土医药企业而言，要实(shí)现高速发展，必须要(yào)双管(guǎn)齐下(xià)，在本土市场之外拓(tuò)展国(guó)际市场。

　　02

　　医(yī)疗新基(jī)建(jiàn)仍是

　　医药投资(zī)的胜负手

　　目前在总需求复(fù)苏不及(jí)预期(qī)的背景(jǐng)下，医(yī)药板块(kuài)中有刚性需(xū)求的新基建板块或是最具(jù)有确定性的(de)领域之一，一定程度上或仍是今年医(yī)药投资的胜负手。

　　我国继续推进优质医疗资源扩容下沉、区域平(píng)衡分布，医疗新基建(jiàn)再获政策扶(fú)持。4月13日，国家卫(wèi)生(shēng)健(jiàn)康委员会召开新闻发布会，重(zhòng)点介绍优(yōu)质医疗资(zī)源下移、区域平(píng)衡布(bù)局。县医院(yuàn)作为县级(jí)医疗卫生服务网络的龙头，连接着城乡(xiāng)卫生服务(wù)体系。长期以来，国(guó)家卫生健康委通过开展(zhǎn)三级医(yī)院对口帮扶等方式(shì)，引导(dǎo)优质医疗(liáo)资源下(xià)移，不断提高县级(jí)医院的综(zōng)合实(shí)力(lì)。

　　今后(hòu)，继续推进人才、技(jì)术、管理的下移，通过城(chéng)市(shì)三级医院(yuàn)的(de)对口支援(yuán)，托管，建立医(yī)联体，远程医疗等多(duō)种形式，满足县域(yù)居民的基本医疗(liáo)卫生(shēng)需求，为(wèi)普通疾病在市县范(fàn)围(wéi)内解决奠定坚实的基础。

　　会议(yì)同(tóng)时指出，在接下来(lái)的工(gōng)作中，将(jiāng)继(jì)续(xù)推进(jìn)临床重点(diǎn)专科“百千万(wàn)”工程，指导各(gè)地(dì)按照(zhào)“搭平台(tái)，建载体，促融(róng)合(hé)”的思路(lù)，重点加(jiā)强群众(zhòng)需求较大(dà)的心血管外科(kē)学、妇产(chǎn)科、骨科、麻醉科、小儿科(kē)、精神病(bìng)学、病理学(xué)等专科建设，补齐资源(yuán)短(duǎn)板，完成预(yù)期的建(jiàn)设任务。随着具体政(zhèng)策的出台(tái)，相(xiāng)关的(de)基层医疗器械市场或将受益。

　　可(kě)1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB发现(xiàn)与医(yī)疗成像器材(cái)、生命信(xìn)息(xī)设(shè)备和心血(xuè)管耗材相关的(de)板(bǎn)块将会有较大的发(fā)展(zhǎn)空间(jiān)。其中的个股有：联影(yǐng)医(yī)疗、万东医疗、奕(yì)瑞科(kē)技、乐普医疗(liáo)、心脉医(yī)疗、海(hǎi)尔生(shēng)物(wù)。

　　医(yī)改政策频频出(chū)台，医疗器械(xiè)市场(chǎng)持续扩张。随着国(guó)家(jiā)继(jì)续支持优(yōu)质医疗(liáo)资源扩容(róng)下沉(chén)的政策，在未来(lái)，医疗卫(wèi)生资源的分(fēn)布将(jiāng)会得到(dào)优化，促(cù)进更多(duō)优(yōu)质的医疗(liáo)资源向下扩容，释放更多(duō)中、基(jī)层医疗(liáo)机构的采购需求。

　　在国家“十四五(wǔ)”规划中提出要加强(qiáng)医疗卫生领域的基础设施(shī)建(jiàn)设的背景下，预计医疗器械采购将(jiāng)更(gèng)加(jiā)宽松(sōng)，这将推动(dòng)医疗器械市场(chǎng)的快速发(fā)展(zhǎn)。在政策推(tuī)动下(xià)，国产品牌有望凭(píng)借高性价比的优(yōu)势(shì)加(jiā)速(sù)进入医院，长期而言，随着(zhe)多项政策(cè)支持的持续加强，国产替代将(jiāng)逐步加速，相关大型(xíng)医疗器械的龙头(tóu)厂(chǎng)商将(jiāng)会(huì)抓(zhuā)住放量的机(jī)会(huì)，实现(xiàn)快速发展。

　　华(huá)富(fù)证券建议关注国内高端医疗设备的龙头(tóu)企业：迈瑞医疗、联(lián)影医疗、澳华内镜、开立医疗、海泰新光。这些企(qǐ)业具有较好的产品性(xìng)能(néng)、较好的渠道(dào)和较强的研发能(néng)力。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB