财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾为什么梅西的人缘远比c罗好(téng)股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能(né为什么梅西的人缘远比c罗好ng)大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季(jì)度(dù)大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰(lán)的(de)人工智能投(tóu)资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年(nián)持有则加(jiā)仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热(rè)股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报(bào)称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一个(gè)很重要(yào)的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示(shì)着某个板(bǎn)块(kuài)进入过(guò)热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分(fēn)试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，为什么梅西的人缘远比c罗好最(zuì)新披(pī)露的一季(jì)报中也(yě)证实了(le)他们的(de)“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新(xīn)能源概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的(de)是光(guāng)伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其(qí)实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再(zài)看好(hǎo)，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过(guò)他(tā)也认为这些股票的估值体系还(hái)在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情(qíng)催化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的研(yán)发和发布(bù)，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资(zī)者优先关(guān)注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看(kàn)好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推(tuī)动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动(dòng)互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信。

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