财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与(yǔ)瑞信合并近(jìn)两个(gè)月后，与这次事件(jiàn)有(yǒu)关的一个(gè)重(zhòng)要(yào)问(wèn)题(tí)终(zhōng)于尘埃落(luò)定：瑞(ruì)信(xìn)AT1债券(quàn)的(de)减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信贷德国对中国友好吗，德国对中国怎么样违约掉(diào)期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧洲、中东(dōng)和非洲地区(qū)的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官网发布公告(gào)称，由(yóu)11家买方(fāng)机构、卖方银行和做(zuò)市(shì)商组成(chéng)的(de)委(wěi)员(yuán)会一致投(tóu)票通过(guò)了上述决议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票的(de)清单上。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，提(tí)出这个问题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具(jù)有同等地位，并(bìng)以一份2020年到期的瑞(ruì)信英镑次级(jí)债作为标准参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对(duì)此，委员会首先一致(zhì)裁(cái)定，并没有发(fā)生“政府干预的信贷(dài)事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级债的持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先(xiān)债权人(rén)。同时在(zài)2014年的文件中，也(yě)为AT1债券(quàn)定义了(le)“排除(chú)义(yì)务”。周三(sān)的文件(jiàn)中，决策(cè)委员会(huì)没(méi)有对AT1债券(quàn)是否(fǒu)构成借款资金做出(chū)任何决(jué)定。

　　在(zài)3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大量此(cǐ)类债券持(chí)有人的诉讼。一些投机者也在市场上(shàng)炒(chǎo)作瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市(shì)场(chǎng)较为常见的(de)金融(róng)衍生品，信贷违约掉期的作(zuò)用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金(jīn)额(é)通(tōng)常等于参(cān)考资(zī)产的面值减去违约后(hòu)的市场价值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会，负(fù)责决定在(zài)这(zhè)个地区是否发生了信(xìn)贷衍生品合约中定义的(de)信(xìn)贷事件(jiàn)。

　　根据存(cún)管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债(zhài)务相关的(de)CDS名义总(zǒng)量超过190亿美(měi)元，不(bù)过DTCC的数据并未区分优(yōu)先级(jí)债(zhài)务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最(zuì)新评估(gū)。在(zài)本周二提(tí)交给(gěi)美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿美元的(de)损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼(sòng)和罚款(kuǎn)支(zhī)出(chū)。不过这部分(fēn)的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美(měi)元(yuán)”的商誉覆盖，意(yì)味着收(shōu)购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这(zhè德国对中国友好吗，德国对中国怎么样e-height: 24px;'>德国对中国友好吗，德国对中国怎么样)份文件(jiàn)同样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战(zhàn)略(lüè)委(wěi)员会就已经开(kāi)始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在(zài)今年2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但(dàn)最后仍(réng)在瑞(ruì)士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳(nà)将在合并交易完成后加入瑞银(yín)集团(tuán)的董事会，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品牌仍(réng)将独(dú)立运营(yíng)。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 德国对中国友好吗，德国对中国怎么样