在当地时间(jiān)4月28日(rì)公布的内部审查报告中，美联储承认，对于上月硅谷(gǔ)银行(xíng)的(de)倒(dào)闭案，美联储难辞其咎，倒闭既源于该行(xíng)自身风险(xiǎn)管理薄弱，也和美(měi)联储(chǔ)的审(shěn)查督(dū)导行动拖(tuō)沓有关。

　　美联储认为(wèi)，银行业审查员未能采取有力(lì)行动解(jiě)决硅谷银行越(yuè)来越多的问题。美联储负责(zé)金融(róng)业监管的副主(zhǔ)席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审(shěn)查(chá)员未(wèi)能充分(fēn)认识(shí)到，随着硅谷银行的规(guī)模扩(kuò)大、复杂(zá)性增(zēng)加，该行变得有多么不堪(kān)一(yī)击。他(tā)们的(de)确(què)发现(xiàn)了(le)风(fēng)险，却没有采取足够的(de)措(cuò)施(shī)，保证(zhèng)该行足(zú)够迅速地解决问(wèn)题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行倒闭有(yǒu)四大成因，其(qí)中(zhōng)三点都和美联储(chǔ)监管不力有关。他说，美联储监管者的(de)错误部分源于，特朗普执政时的(de)金融业改革普遍放松(sōng)了对中等银行的规管。

　　巴尔还提到(dào)，美联储的文化转变似乎(hū)导致联储(chǔ)的监(jiān)管变得更(gèng)宽松。这(zhè)些(xiē)变化体现在(zài)降低标(biāo)准、增(zēng)加(jiā)复杂性，以及监管方式不够自信(xìn)果断(duàn)，它们阻碍(ài)了有效的(de)监管(guǎn)。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)认(rèn)为，其银(yín)行业审查员已(yǐ)经确定了硅谷银行存(cún)在(zài)导(dǎo)致其倒闭的一大(dà)问(wèn)题——利(lì)率(lǜ)相关风险，但(dàn)美联储自(zì)身的(de)流程“过于(yú)审(shěn)慎(shèn)”，侧重在采(cǎi)取行动以前累(lèi)积(jī)过(guò)多的证据。

　　美联(lián)储的数据(jù)显示，截至倒(dào)闭时，硅谷银行收到31项(xiàng)监(jiān)管机构的(de)公开审查报告或警告(gào)，数(shù)量是其他银行的(de)三倍。报告称，随着硅(guī)谷(gǔ)银行壮大，近些(xiē)年(nián)美联储忽(hū)视了范围更广的问题，比如该行多年来(lái)一直突(tū)破内部(bù)风(fēng)险限(xiàn)制，其(qí)采用的流动性(xìng)指标却显示(shì)，存(cún)款基(jī)础稳(wěn)定，其利率相关风险(xiǎn)还被评为令(lìng)人满意。

　　巴尔透露，美(měi)联储将重新审查，适用(yòng)于(yú)资产超过千亿美(měi)元银行(xíng)的一系列(liè)规(guī)定(dìng)，包(bāo)括压(yā)力测(cè)试和流动性要求(qiú)，将重新评估，怎样监督和监管一家银行对利(lì)率(lǜ)流动性风险的(de)风(fēng)控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银(yín)行(xíng)倒闭表明，需要对范围更广泛的(de)银行强化适用的(de)标准，联(lián)储(chǔ)应考(kǎo)虑，让更大范围的银行适用标准(zhǔn)和(hé)的流动性规定。他呼(hū)吁，重新评(píng)估，对于超过25万美元(yuán)联邦保险(xiǎn)上限的银行存款，监管方的处理方。

　　巴尔认为，美联储应要求更广泛(fàn)的银行考(kǎo)虑到可(kě)出(chū)售证(zhèng)券(quàn)的(de)未实现损益，以便让银(yín)行的资本要求更好地匹配(pèi)其财务状况和(hé)风险。他暗(àn)示，对资本规划和(hé)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)不(bù)足的公司，美联储可能增加资本或流动性的要求，或者限制股票回购(gòu)、股息(xī)支付或(huò)高管薪酬(chóu)。

　　美总统拜登批准内华达州和(hé)佛(fú)罗里达州重大灾难声明

　克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思　据央视(shì)新闻消息，根据美国白宫当地时间4月(yuè)28日的声明，美国总统拜登批(pī)准内华(huá)达州重(zhòng)大灾难声明，他下令(lìng)为(wèi)3月8日(rì)至3月19日期间受冬季(jì)风暴影响的地区提供联邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛罗里达州(zhōu)重(zhòng)大灾(zāi)难声明，他下(xià)令(lìng)为4月12日(rì)至(zhì)4月14日期间受严重风暴影(yǐng)响(xiǎng)的地区提供(gōng)联邦(bāng)援(yuán)助(zhù)。

　　联(lián)邦援助资克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思(zī)金(jīn)可(kě)在成本分(fēn)担的(de)基础(chǔ)上提供(gōng)给州政府和符合(hé)条件的地方政府以及某(mǒu)些(xiē)私(sī)人非营利组(zǔ)织(zhī)，用于(yú)受(shòu)灾害影(yǐng)响地区的(de)应急(jí)和修复工作(zuò)。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰农产品相关事(shì)宜达成原则性协议

　　据央视新闻消(xiāo)息(xī)，当地时间28日，欧盟委(wěi)员会(huì)执行副主席东布(bù)罗夫斯基(jī)斯对外宣布，欧(ōu)委会(huì)已与保加利亚、匈牙利、波(bō)兰、罗马尼(ní)亚和斯(sī)洛伐克就乌克兰农(nóng)产品相(xiāng)关事(shì)宜达成(chéng)原则性(xìng)协议(yì)。

　　东(dōng)布罗夫斯基斯表示，欧盟已采取行(xíng)动(dòng)解决欧(ōu)盟成员国和乌(wū)克兰农民的担忧。具体措施(shī)包括推动(dòng)波兰、斯(sī)洛伐克、保加利亚等国(guó)撤(chè)回针(zhēn)对乌农产品的单边措施。从欧盟层面对小麦(mài)、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花籽(zǐ)等4种农产品实施保障措施(shī)。为5个受(shòu)影(yǐng)响的(de)成员国(guó)农民提供1亿欧元的一揽子支(zhī)持。此(cǐ)外(wài)，欧盟将继续推(tuī)进(jìn)包括葵花籽(zǐ)油等产品(pǐn)的倾销调查。欧盟将进一步确保乌克(kè)兰农产品(pǐn)通过(guò)欧盟通道出口到其他国家。

　　美国滞胀困境：经济(jì)继续放(fàng)缓，通(tōng)胀(zhàng)依旧(jiù)高企(qǐ)

　　4月28日，美国(guó)商务部最新公布(bù)的数(shù)据显(xiǎn)示，美国3月核心PCE物价指数同(tóng)比上升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为(wèi)4.6％。同时美国3月(yuè)核心PCE物(wù)价指数环比上涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价指数(shù)是美(měi)联储青睐(lài)的通胀指(zhǐ)标之一。此(cǐ)次公布的数据再度印证了美(měi)国通胀(zhàng)的居高不下(xià)，这加大(dà)了美联储(chǔ)5月再次(cì)加息的可(kě)能性(xìng)。报告公布(bù)后，美国短期利率期(qī)货小幅下(xià)跌，反映出(chū)5月(yuè)份加息25BP的可能性(xìng)约为90％。

　　就在此前一(yī)天，美国(guó)商(shāng)务部公布(bù)的一季度美国(guó)宏(hóng)观(guān)经济数据显示，美国(guó)一季度GDP同比仅(jǐn)增长1.1％，大幅不及市场预期的(de)2％，且增速(sù)较前(qián)值2.6％显著放(fàng)缓(huǎn)。而同日公布的一季(jì)度(dù)核心(xīn)PCE物价(jià)指(zhǐ)数年(nián)化环比初值升至4.9％，超(chāo)出市(shì)场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师张晨向期货日(rì)报记者表示，上述(shù)数据显示出(chū)美国经济放缓但通胀水平依旧高企的滞胀特征。不过，从美国GDP折年数同比数据来看，他认为一(yī)季度(dù)1.6％的增速较去年四季(jì)度0.9％的增速出现(xiàn)明显回(huí)暖，显示(shì)出美国(guó)经(jīng)济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国(guó)GDP数(shù)据(jù)超预期放缓，坐(zuò)实了(le)市(shì)场对于美国经(jīng)济衰退(tuì)的忧虑，再加上目前(qián)欧美银(yín)行信(xìn)用危机(jī)的尾部效应持续(xù)存(cún)在，金(jīn)融不稳定叠(dié)加经济景气下(xià)滑，一定(dìng)程度上削弱了美联储货币政策的紧缩(suō)预期，同时增加(jiā)了下半年美联储降息的预期。”中(zhōng)信建投期货宏(hóng)观(guān)贵(guì)金属分析(xī)师罗亮认为。

　　不(bù)过，他也表示，由于反(fǎn)映核(hé)心个人(rén)消费支出在(zài)内的一季度PCE通(tōng)胀数(shù)据(jù)持续(xù)上升，再加上周(zhōu)五(wǔ)晚(wǎn)间公布的(de)3月核心PCE数据也(yě)偏强(qiáng)，因此美联(lián)储5月份加息基(jī)本不存(cún)在悬念，此(cǐ)次GDP数据更(gèng)多(duō)影响的是(shì)年中美联储(chǔ)的(de)政策(cè)变化。

　　5月加息(xī)或“板上钉钉”，此次会议(yì)还(hái)需关注什(shén)么？

　　金瑞(ruì)期(qī)货宏观贵(guì)金属分析师(shī)吴梓杰(jié)认为，当前美联储货币政策面临抑制通胀以及宏观审慎两难的(de)抉择。随着此前银行业(yè)危机的爆发(fā)以及一(yī)季度经济的回落，美国当前经济的(de)脆(cuì)弱性以(yǐ)及下行压力(lì)已(yǐ)经持续(xù)增加，但是一(yī)季度核(hé)心PCE同样(yàng)大幅(fú)超过预期，显示出(chū)核心通胀黏性超(chāo)预期。

　　“对(duì)于(yú)美联储来说(shuō)，这意味(wèi)着进行政策选择时(shí)不(bù)得不更加(jiā)慎重。”吴梓杰预计，美(měi)联储(chǔ)5月大概(gài)率将会(huì)保持加(jiā)息25BP的节(jié)奏，但在记(jì)者会上鲍威尔(ěr)表态或将更加注(zhù)重安(ān)抚市场情绪，强调对宏观风险(xiǎn)的把控，且对(duì)未来加息的态(tài)度(dù)或将更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。

　　张晨认为，目前(qián)市场已经对美联储5月加(jiā)息25BP作出了充分的计价。鉴于此(cǐ)次(cì)会议并无最新点阵图和经(jīng)济展望公布，因此会议重点在于利率决议声明及鲍威尔的会后发(fā)言两(liǎng)方(fāng)面。其中，在决议声(shēng)明方面，可重点(diǎn)观察措辞调整变化情(qíng)况，特别(bié)是能否出现“停止加(jiā)息”相(xiāng)关暗示(shì)。而在(zài)会后的新闻发(fā)布会上，需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注鲍威尔对于经济与通(tōng)胀前景、后(hòu)续(xù)货币政(zhèng)策以及银行(xíng)业(yè)危机(jī)引发的信贷收缩等方面的观点论(lùn)述。特别是如果出现“停止加息”等明显鸽派暗(àn)示，则(zé)无论对于商品市场还(hái)是权(quán)益市场(chǎng)而言，均构成短期(qī)提振。

　　罗亮认为，此次美联储会议需(xū)要(yào)关注(zhù)三(sān)个(gè)方面：一是考虑到通胀的顽(wán)固(gù)性，美联储(chǔ)是否会透露其(qí)愿(yuàn)意(yì)容忍更高水(shuǐ)平(píng)的通胀；二是(shì)美联储对(duì)于目前金融以及经(jīng)济(jì)风险的判断，到底(dǐ)是短期(qī)风险还是长期风险；三是美(měi)联储未(wèi)来的货币政策预(yù)期(qī)，比如(rú)是否透露下半年将降(jiàng)息或者不降息。

　　他认为，如(rú)果美联(lián)储依然偏鹰派，则(zé)预期风险资产(chǎn)将继(jì)续回调(diào)，美债利率曲线会加深倒挂的程度，对市场而言偏负面；如(rú)果美(měi)联储偏鸽派(pài)，那市场(chǎng)风险偏好(hǎo)会再度(dù)上升，美元指数预(yù)计显著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对5月加(jiā)息25BP已经计价较为充分，预(yù)计加息结果(guǒ)不会引起市场较大波动，但是对于6月(yuè)及(jí)以后(hòu)偏鹰的政策预期交(jiāo)易依旧不(bù)足。因此，他认为(wèi)本(běn)次会(huì)议上需要重点(diǎn)关(guān)注美联储声明以及(jí)鲍威尔在记者会上对未(wèi)来政策路径的(de)展望。“尤其是如(rú)果美联储意外偏(piān)鹰，比如表现出了6月仍(réng)将加息的倾(qīng)向，则(zé)市场或将面临(lín)较(jiào)大(dà)的(de)冲(chōng)击(jī)，相关(guān)风险(xiǎn)资产(chǎn)有意外(wài)下跌的(de)风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两难局面

　　近期美元指数持稳，贵(guì)金属行情则表现(xiàn)乏力。张晨认为(wèi)，4月以(yǐ)来，欧美银行(xíng)业(yè)风(fēng)险事件溢出影响逐渐(jiàn)减弱(ruò)，市场对(duì)于美(měi)联(lián)储货(huò)币政策迅速转向的乐(lè)观(guān)预(yù)期出现一定(dìng)修正，贵金属市场出现(xiàn)高位振荡调整，但(dàn)总(zǒng)体回调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵金(jīn)属市场在利多、利空因素间来回拉扯(chě)。利(lì)多因(yīn)素方面(miàn)，美联(lián)储加息临近尾(wěi)声，对贵(guì)金(jīn)属价(jià)格的压制边际(jì)减(jiǎn)弱。同时，美国(guó)经济(jì)前景黯淡，债务上限(xiàn)悬而未决以及银行业风险事件余波反复(fù)，不断激发市场避险情绪。从更为宏观(guān)的角度来看，全球“去美元(yuán)化”方兴未艾(ài)，各国央行强化黄金(jīn)资产储备(bèi)功能，使得央行“购金潮”经(jīng)久(jiǔ)不息。上(shàng)述种种因素均对贵金(jīn)属价格(gé)形成支撑。

　　而(ér)利空(kōng)因(yīn)素主(zhǔ)要(yào)是，市场(chǎng)和美联储对于后续货币政策之(zhī)间(jiān)的预(yù)期差，以及(jí)美(měi)国经济层面的韧性犹存。“特别是就业(yè)市(shì)场尽管过热态(tài)势有所缓和，但无论是(shì)新增非农就业人数(shù)还是失业(yè)率指标，还远未触(chù)及(jí)经济衰退以(yǐ)及美联储货币政策转向的阈值(zhí)区间，这(zhè)极有可能造成(chéng)通(tōng)胀回归波折反复，进而引发美(měi)联储(chǔ)货(huò)币政策前景预期(qī)摇摆。”他(tā)说。

　　他(tā)预计，在5月美联储(chǔ)议息会(huì)议落地后的一段时间内，市场(chǎng)仍然(rán)会延续上述(shù)的修正走(zǒu)势，美(měi)联储还(hái)需在(zài)更多数据指引以及银行风险事(shì)件落地后，再相(xiāng)机作出政策(cè)调整，而在此之前预计仍会延(yán)续当前(qián)“走一(yī)步看一步”的决策(cè)思路。而市(shì)场对于年内降息的(de)乐观预(yù)期(qī)的修(xiū)正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场(chǎng)的逻辑(jí)有(yǒu)两条主线：一是美国经济是否(fǒu)会陷入衰(shuāi)退(tuì)，二是(shì)全球贸易(yì)结算体系下美元的趋势压力(lì)。“过去20年，贵金属价格主(zhǔ)要锚定的是美债实(shí)际(jì)利率的(de)变(biàn)化，但是最近(jìn)这种联系正在(zài)脱钩，央行购(gòu)金以及美元结算体系的变化使得贵金(jīn)属(shǔ)获得了越来越多(duō)的金融溢(yì)价(jià)。”整(zhěng)体来(lái)看，他认为(wèi)目前(qián)贵金(jīn)属多(duō)头驱(qū)动的逻辑还没结束，且(qiě)近(jìn)期的表现也是易涨难跌。从(cóng)资产配置(zhì)的角度来看，仍推(tuī)荐将贵金属(shǔ)作为多头配置。

　　“当前贵金属(shǔ)市(shì)场已经表现出了一定程度的易涨难(nán)跌。”吴梓杰表示，一方面，美(měi)国经济下行(xíng)以及欧美(měi)银(yín)行业(yè)风险带来的避险情绪对贵(guì)金属(shǔ)价(jià)格仍(réng)有一定支撑，但边际减(jiǎn)弱；另一方(fāng)面，美国通胀高位带(dài)来的加息预测，未(wèi)能对(duì)贵金(jīn)属(shǔ)形(xíng)成有力的回落(luò)压(yā)力。因(yīn)此(cǐ)，他预计贵(guì)金属市场整体仍以高位振荡(dàng)为主，在基准假设下，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)交易(yì)主线(xiàn)将回归通胀逻辑。他认为(wèi)，当(dāng)前市场对于(yú)美联储降息的预期(qī)仍(réng)大幅领先美联(lián)储的官(guān)方预期，预(yù)计在(zài)高通胀压(yā)力下，市场对降息(xī)预(yù)期的修正(zhèng)或将带来金银(yín)价格的进一步(bù)回调。

　　市(shì)场人士(shì)提示(shì)，随着国内“五一”长假开启，还须(xū)警(jǐng)惕海外市场风险。

　　罗亮(liàng)表(biǎo)示，近期宏观市场关键数(shù)据较多(duō)，导(dǎo)致市场情绪(xù)波澜起伏，同时(shí)基本面因素(sù)也多(duō)空交织(zhī)，海外市场容易出现巨幅波动。同(tóng)时，国(guó)内“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)结束后，市(shì)场将直面美(měi)联(lián)储5月利率决议落地，他预计美联储(chǔ)会(huì)议(yì)结果或(huò)将偏(piān)鸽，因此推荐(jiàn)节后逐渐(jiàn)增加风险资产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一’假期跨越5月美联储议(yì)息(xī)会议(yì)等(děng)重要事件，加(jiā)之(zhī)银(yín)行业危(wēi)机(jī)及(jí)债务(wù)上限问题悬而未决，投(tóu)资者(zhě)要防止过分押注引发的风险。假期后可关(guān)注(zhù)贵金属回落企稳(wěn)情况，可以(yǐ)逢低(dī)布局多单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓杰也(yě)表示，由于(yú)国内“五一”假期恰逢海外美(měi)联(lián)储会议(yì)这(zhè)一(yī)关键(jiàn)时(shí)间节点，投资者若(ruò)保留头寸过节，则要保持头寸有(yǒu)足够安全边际，以(yǐ)防(fáng)“黑天鹅”事件带(dài)来(lái)冲击。他表示(shì)，节后(hòu)贵金属或将迎来更加明确的方向(xiàng)性行情，可根据美(měi)联储(chǔ)议息会议(yì)给(gěi)出的指(zhǐ)引，对贵金属(shǔ)进行相(xiāng)应布局。

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