财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机(jī)和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起点(diǎn)混(hùn)合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的(de)产业趋势受(shòu)到(dào)市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)成长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积(东隅已逝桑榆非晚是什么意思jī)累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价(jià)值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无(wú)论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资(zī)者(zhě)，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要(yào)控(kòng)制持(chí)有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用(yòng)层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在(zài)过去几年其(qí)实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布(bù)局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，东隅已逝桑榆非晚是什么意思比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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