今年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级(jí)指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于(yú)资本(běn)市场从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本市(shì)场做强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力、号(hào)召力，切实(shí)促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募(mù)集上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特(tè)色(sè)估值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业(yè)内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交(ji一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十āo)所(suǒ)此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行(xíng)情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存(cún)在(zài)不少央企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基(jī)金(jīn)首(shǒu)发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市(shì)场的热(rè)门(mén)，基金(jīn)公(gōng)司也积极(jí)布局(jú)相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市(shì)场已有(yǒu)18家(jiā)基(jī)金公司陆(lù)续申报(bào)了(le)21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极(jí)填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进(jìn)入(rù)发行(xíng)。

　　伴随(suí)着(zhe)这些(xiē)主题产品的(de)发(fā)行(xíng)，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值体系对于(yú)资本(běn)市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的(de)发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一(yī)领域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的各类因素(sù)做进一步(bù)的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境(jìng)下(xià)的资(zī)产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为(wèi)央国企的估值重塑提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能(néng)力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的(de)提(tí)升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合(hé)机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等(děng)配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业(yè)覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设备等(děng)，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对(duì)于(yú)主流指数表现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障(zhàng)充(chōng)分的(de)流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添(tiān)富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数过(guò)去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经(jīng)营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背景(jǐng)下估(gū)值提(tí)升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力(lì)和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)与其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值(zhí)重(zhòng)估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十(yī)轮(lún)国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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