今年(nián)A股市(shì)场(chǎng)最为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央(yāng)企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做(zuò)大，提(tí)升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上(shàng)市公司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期间(jiān)正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费(fèi)上看，认购份(fèn)额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招(zhāo)商(shāng)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平。上交所(suǒ)、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会(huì)议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期(qī)资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市(shì)场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同(tóng)时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期(qī)多家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不(bù)过(guò)，目前(qián)市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计(jì)发行情况也(yě)会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年(nián)以来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据(jù)发(fā)现(xiàn)，今年(nián)以来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各(gè)大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科(kē)技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意(yì)味(wèi)着，个人和(hé)机构投(tóu)资(zī)者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发(fā)展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对(duì)于资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也(yě)是资本市场支(zhī)持实体经济(jì)发展的重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重塑(sù)的(de)机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助于(yú)珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗提升市场对国有上市(shì)企业的关(guān)注度，对企业估值层(céng)面的各类因(yīn)素做进一步(bù)的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新(xīn)环境下(xià)的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预(yù)计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出(chū)央国(guó)企较强的(de)“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市(shì)场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性(xìng)的需(xū)求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回(huí)报指数具(jù)备较好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资(zī)委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公(gōng)司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下(xià)现金认购和(hé)网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市(shì)商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金公司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年(nián)的(de)主线(xiàn)。从券(quàn)商机(jī)构的(de)对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继(jì)续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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