30年“不(bù)败(bài)”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过如(rú)此(cǐ)低(dī)价(jià)可转债，与此同(tóng)时(shí)，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金(jīn)开始(shǐ)担(dān)心退(tuì)市和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自(zì戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时)周(zhōu)二盘中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后(hòu)，市场持续回落，上证指数(shù)今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要(yào)指(zhǐ)数和(hé)多数板(bǎn)块(kuài)下(xià)跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑(zhù)、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资(zī)金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债(zhài)面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债(zhài)市场

　　30年没(méi)有过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历(lì)史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临的违约(yuē)。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过(guò)去的双低策略似乎(hū)也不(bù)再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年(nián)前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二(èr)在券商、银行等(děng)金融股带(dài)动之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持(chí)续下行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻(fān)红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场波(bō)动加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致预(yù)期，一季度冲量明显+票(piào)据利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期(qī)更大(dà)。

　　三(sān)点(diǎn)指(zhǐ)引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后(hòu)明显走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应(yīng)外(wài)，主因C端新(xīn)增(zēng)存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造业库存及(jí)产能(néng)周期(qī)位置(zhì)看，弹(dàn)性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后续来看市(shì)场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场分子(zi)端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流(liú)动性(xìng)仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调(diào)稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市(shì)场基本已定价美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内(nèi)部的分化，热(rè)门(mén)板(bǎn)块交易性的波动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国(guó)内政策(cè)呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市场(chǎng)无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续(xù)。

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